شاید فکر کنید انتخاب تاریخ انقضا برای یک آپشن، فقط یک تاریخ ساده روی تقویم است. اما طبق تجربه من در بازار، همین یک تصمیم کوچک میتواند سرنوشت کل معامله شما را تعیین کند. در واقع، درک عمیق دوره انقضای آپشن نه تنها یک مزیت، بلکه یک ضرورت برای هر تریدری است که میخواهد در بازار آپشنها زنده بماند و سود کند. شما به عنوان یک تریدر، باید دقیقاً بدانید آپشنهای سهم مورد نظرتان در چه ماههایی منقضی میشوند تا بتوانید استراتژیهای معاملاتی خود را به درستی بچینید و در طول عمر معامله، تغییرات لازم را اعمال کنید.
باور کنید یا نه، ماهی که برای انقضا انتخاب میکنید، مستقیماً روی پتانسیل سوددهی یا زیاندهی معامله شما اثر میگذارد. پس حیاتی است که بفهمید چطور ماههای انقضا به هر سهم اختصاص پیدا میکنند و این سیستم پیچیده چطور کار میکند. یک نکته کلیدی دیگر: دوره انقضای آپشن شما باید با افق زمانی که برای معاملهتان در نظر گرفتهاید، همخوانی داشته باشد. این یعنی، استراتژی شماست که تاریخ انقضا را تعیین میکند، نه برعکس!
مثلاً، اگر شما یک سرمایهگذار بلندمدت هستید و میخواهید روی رشد یک سهم خاص شرطبندی کنید، انتخاب یک تاریخ انقضای نزدیک (مثلاً یک ماهه) کاملاً اشتباه است. شما به یک دوره انقضای آپشن طولانیتر نیاز دارید که به سهم فرصت کافی برای حرکت در جهت دلخواه شما را بدهد. انتخاب تاریخ انقضا فقط یک حدس و گمان نیست؛ این یک تصمیم استراتژیک است. شما باید تحلیل تکنیکال و فاندامنتال سهم، شرایط کلی بازار و البته ریسکها و مزایای هر دوره انقضای آپشن را در نظر بگیرید. تنها با در نظر گرفتن تمام این فاکتورها و اهداف شخصیتان است که میتوانید بهترین تاریخ انقضا را انتخاب کرده و با اطمینان وارد معامله شوید.
توجه! این مقاله بیشتر روی آپشنهای سهام تمرکز دارد. اگر دنیای پرهیجان فارکس شما را بیشتر جذب میکند، حتماً به صفحه آموزش فارکس 0 تا 100 ما سر بزنید.
نقشه راه مقاله
آنچه یاد میگیرید
اهمیت انتخاب صحیح تاریخ انقضا در آپشنها.
تاریخچه و تکامل
آشنایی با تاریخچه و قوانین CBOE و دورههای انقضا.
استراتژیهای بلندمدت
درک تفاوت و کاربرد LEAPs برای سرمایهگذاری طولانیمدت.
انتخاب هوشمندانه
نحوه همگامسازی تاریخ انقضا با اهداف معاملاتی شما.
دوره انقضا آپشن
چگونگی کارکرد دوره انقضای آپشن
برای اینکه بفهمیم دوره انقضای آپشن چطور کار میکنه، باید یه فلشبک بزنیم به سال ۱۹۷۳، یعنی زمانی که بورس آپشن شیکاگو (CBOE) تاسیس شد و برای اولین بار، معامله آپشنها رو ممکن کرد. در اون زمان، سهامها به سه دوره اصلی (هر کدوم با چهار ماه انقضا) تقسیم میشدن. قیمت آپشنها هم بر اساس قیمت سهم، زمان باقیمانده تا انقضا، نرخ بهره و نوسانات بازار (ولتیلیتی) تعیین میشد.
مثلاً، اگه یه آپشن خرید (Call Option) با قیمت مشخصی ۱۰ دلار بود و قیمت سهم بالاتر میرفت، شما میتونستید با قیمت پایینتری سهام رو بخرید و تو بازار با قیمت بالاتر بفروشید و سود کنید. این ابزار از همون ابتدا برای مدیریت ریسک، محافظت در برابر نوسانات و البته کسب سود، بین سرمایهگذاران محبوب شد.
| دوره | یک چهارم اول | یک چهارم دوم | یک چهارم سوم | یک چهارم چهارم |
|---|---|---|---|---|
| ژانویه | ژانویه | آوریل | جولای | اکتبر |
| فوریه | فوریه | مه | اوت | نوامبر |
| مارس | مارس | ژوئن | سپتامبر | دسامبر |
در ابتدا، CBOE این دورههای انقضا رو به صورت تصادفی به سهامها اختصاص میداد. مثلاً، سهامی که تو دوره ژانویه بود، آپشنهاش تو ماه اول هر فصل (ژانویه، آوریل، جولای، اکتبر) منقضی میشد. سهام دوره فوریه، تو ماه وسط (فوریه، می، آگوست، نوامبر) و سهام دوره مارس، تو ماه آخر (مارس، ژوئن، سپتامبر، دسامبر). اما با افزایش محبوبیت آپشنها، CBOE قوانین رو تغییر داد.
حالا هر سهم علاوه بر ماه جاری و ماه بعد، دو ماه اضافی هم از دورههای ژانویه، فوریه یا مارس داره. یعنی شما همیشه دو ماه نزدیک (Current Month و Next Month) و دو ماه از اون دورههای قدیمیتر رو در دسترس دارید. این انعطافپذیری، دست تریدر رو برای استراتژیهای متنوعتر باز میذاره. به عنوان مثال، پایینتر برنامه آپشنهای ماهیانه برای سهامهای اختصاص داده شده به دوره ژانویه آمده است:
| ماه اول | ماه بعد | اولین ماه برگشتی | دومین ماه برگشتی |
|---|---|---|---|
| ژانویه | فوریه | آوریل | جولای |
| فوریه | مارس | آوریل | جولای |
| مارس | آوریل | جولای | اکتبر |
| آوریل | مه | جولای | اکتبر |
| مه | ژوئن | جولای | اکتبر |
| ژوئن | جولای | اکتبر | ژانویه |
| جولای | اوت | اکتبر | ژانویه |
| اوت | سپتامبر | اکتبر | ژانویه |
| سپتامبر | اکتبر | ژانویه | آوریل |
| اکتبر | نوامبر | ژانویه | آوریل |
| نوامبر | دسامبر | ژانویه | آوریل |
| دسامبر | ژانویه | آوریل | جولای |
دوره انقضای آپشن بلندمدت: LEAPs چیست و چرا برای شما مهم است؟
خب، اگه شما از اون دسته سرمایهگذارانی هستید که نگاه بلندمدت به بازار دارن و نمیخوان مدام نگران تاریخ انقضای نزدیک باشن، LEAPs (Long-term Equity AnticiPation Securities) دوست شماست. این آپشنها، همونطور که از اسمشون پیداست، دوره انقضای آپشن طولانیتری دارن، معمولاً یک تا سه سال. این قراردادها برای سرمایهگذارانی که به دنبال رشد بلندمدت هستند، عالیه.
- LEAPs تاریخ انقضا دارند که یک سال یا بیشتر است، به طور معمول تا سه سال.
- این قراردادها برای سرمایهگذارانی که به دنبال افزایش طولانیمدت هستند، مناسب هستند.
چیزی که خیلیها نمیدونن اینه که تمام LEAPs به صورت پیشفرض در ماه ژانویه منقضی میشن، بدون توجه به دوره اصلی سهم. هر سال هم در ماه سپتامبر، LEAPs جدید ژانویه به لیست اضافه میشن. مثلاً، LEAPs ژانویه ۲۰۲۲ برای تمام آپشنهای سهام و ETFهای مجاز در ۱۶ سپتامبر ۲۰۱۹ اضافه شدند. این یعنی فرصت دارید برای اهداف بلندمدتتون، با خیال راحتتری برنامهریزی کنید.
ماههای LEAP بعدی نیز ممکن است اضافه شوند. مثلاً، برای سهمی مثل تسلا (TSLA)، ممکنه LEAPs با ماههای انقضای ژانویه ۲۰۲۲، مارس ۲۰۲۲، ژوئن ۲۰۲۲ و سپتامبر ۲۰۲۲ رو ببینید. این تنوع به شما اجازه میده تا متناسب با پیشبینیهای بلندمدتتون، بهترین گزینه رو انتخاب کنید. LEAPs به سرمایهگذاران کمک میکنه تا داراییهاشون رو برای مدت طولانیتری نگه دارن و از افزایش قیمت سهام در آینده بهره ببرن.
یک نکته مهم: تاریخ انقضای LEAPs هم مثل آپشنهای عادی، در روز جمعه سوم ماه انقضا قرار داره. پس حواستون به این تاریخ باشه. شما میتونید این آپشنها رو مستقیماً یا از طریق بروکرتون خریداری کنید و در بازار سرمایه، افق دید طولانیتری داشته باشید.