بای-رایت یک استراتژی معاملاتی در بازار آپشن ها است که در آن یک سرمایه گذار ابتدا یک اوراق بهادار، معمولاً یک سهم، با آپشن های موجود روی آن خریداری می کند و همزمان نوشتن (فروش) یک کال آپشن بر روی آن سهم را انجام می دهد.
هدف تولید درآمد از حق برداشت پریمیوم آپشن است. به دلیل اینکه موقعیت آپشن تنها در صورت افزایش قیمت اوراق بهادار پایه کاهش می یابد، خطر کاهش قیمت آپشن کاهش می یابد.
معروف ترین نمونه این نوع استراتژی، نوشتن یک آپشن کاور کال (Covered Call) بر روی یک سهمی است که در حال حاضر توسط یک سرمایه گذار به مالکیت رسیده است.
در این استراتژی، سرمایه گذار می‌تواند درآمد یک جانبه بدست آورد و در صورتی که قیمت سهم افزایش پیدا کند، به سود خوبی هم دست خواهد آورد. با این حال، این استراتژی نیاز به تحلیل دقیق و دانش کافی در زمینه بازارهای مالی دارد، زیرا قیمت سهم و آپشن ها ممکن است تحت تاثیرات مختلفی قرار گیرند و احتمال زیان نیز وجود دارد.
استفاده از استراتژی بای-رایت برای سرمایه گذاران حرفه‌ای و تجربه‌دیده، یکی از روش‌هایی است که می‌تواند سود و درآمد قابل توجهی را به دنبال داشته باشد.
اما برای سرمایه گذاران تازه وارد، این استراتژی بسیار پیچیده و خطرناک است و بهتر است در ابتدا با مفاهیم پایه و اصول بازارهای مالی آشنا شوند.
این استراتژی از سری استراتژی‌های معامله‌گران سهام است. اگر تنها به معاملات فارکس علاقه‌مند و به دنبال استراتژی‌های فارکس هستید می‌توانید از آموزش فارکس 0 تا 100 فارکس استفاده کنید.
نکات کلیدی:
- بای-رایت یک موقعیت آپشن نسبتاً کم خطر است که شامل مالکیت اوراق بهادار پایه همراه با نوشتن آپشن های روی آن می‌شود.
- نوشتن یک آپشن فراخوانی پوشش داده شده، نمونه شایعی از استراتژی بای-رایت است.
- برای حداکثر سود، انتخاب قیمت اجرایی و تاریخ انقضای مناسب در بای-رایت ها ضروری است.
بای-رایت
چگونگی عملکرد استراتژی بای-رایت
این استراتژی این فرض را دارد که قیمت بازار برای اوراق بهادار پایه تنها به طور خفیف و شاید با شیبی صعودی نسبت به سطح فعلی تغییر خواهد کرد.
اگر قیمت اوراق بهادار کاهش یابد یا حداقل تغییر چندانی نداشته باشد، سرمایه گذار نوشتن آپشن فراخوانی پول دریافتی از فروش آپشن را دریافت می کند.
این استراتژی می‌تواند بطور مداوم تکرار شود تا در زمانی که حرکت اوراق بهادار نامطلوب است، بازدهی را افزایش دهد برای اجرای موفق این استراتژی، قیمت اجرایی آپشن باید بالاتر از قیمت پرداختی برای اوراق بهادار پایه باشد.
این نیاز به سنجیدگی خوبی دارد زیرا قیمت اجرایی باید بالاتر از درجه تغییر پیش‌بینی شده باشد، اما به حدی که پول دریافتی بی‌اثر نباشد.
علاوه بر این، هر چه مدت زمان تا انقضا بیشتر باشد، پریمیوم بیشتر خواهد بود. با این حال، با افزایش مدت زمان تا انقضا، احتمال اینکه اوراق بهادار بیش از حد صعود پیدا کند بیشتر می شود.
برای موفقیت در این استراتژی، سرمایه گذاران باید تعادلی بین زمان انقضا و انتظارات تقلب پیدا کنند. در این استراتژی، می‌توان از آپشن‌های پرداخت درآمد استفاده کرد.
در این حالت، سرمایه‌گذار نه تنها پولی از فروش آپشن دریافت می‌کند، بلکه در صورت اتفاق ناگواری و کاهش قیمت اوراق بهادار، پولی را هم از آپشن پرداخت درآمد دریافت می‌کند.
این روش، مخصوصاً در شرایطی که احتمال حرکت نامطلوب با توجه به شرایط بازار بالاست، محافظت بیشتری برای سرمایه‌گذار فراهم می‌کند.
در نهایت، این استراتژی نیاز به تحلیل دقیق بازار دارد و سرمایه‌گذاران باید با استفاده از ابزارهای تحلیلی مانند نمودارهای تاریخی قیمت، شاخص‌های فنی و اخبار بازار، تصمیم‌گیری کنند. همچنین، برای اجرای موفق این استراتژی، نیاز است که سرمایه‌گذاران دارای تجربه و دانش کافی در حوزه بازار سرمایه باشند.
در نظر گرفتن دیگر موارد
در صورتی که قیمت دارایی پایه بالاتر از قیمت اجرایی شود، آن آپشن در انقضا (یا قبل از آن) اجرا خواهد شد و سبب فروش دارایی در قیمت اجرایی می‌شود.
در این شرایط همچنان سود حاصل می شود، اما معمولاً تعداد سود کسب شده کمتری است نسبت به حالتی که استراتژی آپشن استفاده نشده باشد.
به عبارت دیگر، در ازای دریافت پریمیوم، سرمایه‌گذار به سود حاصل از افزایش قیمت پایه دیگر دسترسی ندارد. با توجه به این موضوع، سرمایه گذار با دریافت پریمیوم، سود خود را بر روی دارایی پایه کاهش می دهد.
ایده آل این است که سرمایه گذار فکر کند قیمت دارایی پایه در مدت کوتاهی افزایش نخواهد یافت، اما در مدت طولانی مدت بسیار بالاتر خواهد رفت. سرمایه گذار در حالی که منتظر افزایش قیمت در آینده‌ی دور است، درآمدی از دارایی خود کسب می‌کند.
استفاده از استراتژی بای-رایت برای محافظت در برابر نوسانات بازار
استفاده از استراتژی بای-رایت، یکی از راه‌های موثر برای محافظت در برابر نوسانات بازار است. با خرید قرارداد آتی و فروش آپشن روی یک سهم، شما به دو منفعت دست می‌یابید:
- اول، درآمد ثابت پریمیوم آپشن که باعث کاهش ریسک در برابر ضربه‌های ناگهانی و نوسانات بازاری شده
- دوم، افزایش سود در صورت افزایش قیمت سهم.
با استفاده از استراتژی بای-رایت، شما می‌توانید در برابر نوسانات بازار و تحریکات ناگهانی مانند اخبار بد در مورد یک شرکت محافظت کنید.
همچنین، با تنظیم محدودیت‌های مناسب برای خرید و فروش، می‌توانید ریسک را به حداقل برسانید و به سود قابل توجهی دست یابید.
استراتژی بای-رایت، یکی از معاملات پرکاربرد در بازار آپشن هاست و بسیاری از سرمایه گذاران با تجربه از آن استفاده می‌کنند. برای استفاده موفقیت‌آمیز از این استراتژی، نیاز به آموزش و شناخت دقیق بازار آپشن ها و ریسک‌های مربوط به آن دارید.
همچنین، قبل از ورود به معامله، باید به دقت شرایط بازار و شرایط شرکت مورد نظر را بررسی کنید. همچنین، باید دقت کنید که استفاده از استراتژی بای-رایت، نیاز به سرمایه بالا دارد و برای سرمایه گذارانی که تازه وارد بازار هستند، ممکن است مناسب نباشد.
به علاوه، برای استفاده موفقیت‌آمیز از استراتژی بای-رایت، نیاز به آشنایی با تحلیل فنی و اصول مدیریت ریسک دارید. همچنین، باید به دقت تحلیل کنید که آیا استراتژی بای-رایت، با شرایط شما و سبک سرمایه گذاری شما سازگاری دارد یا خیر.
در نهایت، باید به یاد داشته باشید که هیچ استراتژیی در بازار بورس، 100 درصد موفقیت‌آمیز نیست و همیشه ریسک وجود دارد. لذا، قبل از ورود به معامله، باید با تحلیل دقیق و آشنایی کامل با شرایط بازار، تصمیم‌گیری کنید.
نمونه ای از معامله بای-رایت
فرض کنید یک سرمایه گذار باور دارد که سهام XYZ به عنوان سرمایه گذاری بلند مدت خوب است، اما مطمئن نیست که زمانی که محصول یا خدمات آن به صورت واقعی سودآور خواهند شد.
او تصمیم می‌گیرد که یک موقعیت 100 سهمی در سهام را با قیمت بازار $10 در هر سهم خریداری کند. به دلیل اینکه سرمایه گذار قیمت را به سرعت به سرقت نمی‌برد، او تصمیم می‌گیرد یک آپشن فروش برای سهام XYZ با قیمت اجرایی 12.50 دلار بنویسد و آن را با پریمیوم کمی بفروشد.
تا زمانی که قیمت سهام XYZ تا انقضای آپشن زیر $12.50 بماند، معامله گر پریمیوم و سهام پایه را خواهد داشت. اگر قیمت بالاتر از سطح 12.50 دلار رفته و آپشن اجرا شود، معامله گر مجبور خواهد بود که سهام را با قیمت 12.50 دلار به صاحب آپشن بفروشد. معامله گر فقط برای تفاوت بین قیمت اجرایی و قیمت بازار ضرر خواهد کرد.
اگر قیمت بازار در انقضا $ 13.00 در هر سهم باشد، سرمایه‌گذار در سود اضافی $ 0.50 در هر سهم که بین 12.50 دلار (قیمت اجرایی) و 13.00 دلار (قیمت بازار) است، ضرر خواهد کرد.
لازم به ذکر است که این پول مبادله نشده است و به جای آنکه پول از دست رفته باشد، پول دریافتی نشده است. اگر سرمایه گذار فقط یک آپشن فروش کشیده (uncovered or naked call) بود، باید به بازار باز شود تا سهام را برای تحویل دادن بخرد و 0.50 دلار در هر سهم به عنوان ضرر سرمایه ای واقعی شود.
خلاصه و نتیجه گیری
استراتژی بای-رایت به منظور تولید درآمد از حق برداشت پریمیوم آپشن در بازارهای مالی مورد استفاده قرار می‌گیرد. در این استراتژی، سرمایه گذار یک اوراق بهادار را با آپشن های موجود روی آن خریداری کرده و همزمان نوشتن (فروش) یک آپشن فراخوانی بر روی آن سهم را انجام می دهد.
این استراتژی برای سرمایه گذاران حرفه‌ای و تجربه‌دیده می‌تواند سود و درآمد قابل توجهی را به دنبال داشته باشد، اما برای سرمایه گذاران تازه وارد، بسیار پیچیده و خطرناک است و تحلیل دقیق و دانش کافی در زمینه بازارهای مالی را می‌طلبد.
به علاوه، نیاز به تعادلی بین زمان انقضا و انتظارات تقلب برای موفقیت در این استراتژی وجود دارد. همچنین، می‌توان از آپشن‌های پرداخت درآمد برای محافظت بیشتری در شرایط نامطلوب استفاده کرد.
استفاده از استراتژی بای-رایت می‌تواند یک راهکار موثر برای محافظت در برابر نوسانات بازار و کاهش ریسک باشد. با خرید قرارداد آتی و فروش آپشن روی یک سهم، به دو منفعت دست می‌یابید:
- درآمد پریمیوم ثابت که می‌تواند باعث کاهش ریسک در برابر ضربه‌های ناگهانی
- نوسانات بازاری شود و همچنین افزایش سود در صورت افزایش قیمت سهم.
اما باید توجه داشت که همانطور که اشاره شد، استفاده از این استراتژی نیازمند دانش و تجربه کافی در حوزه بازارهای مالی و معاملات آپشن ها است.
علاوه بر این، هر گونه استفاده نادرست و ناشی از عدم توجه به ریسک‌های مربوط به این استراتژی، می‌تواند منجر به ضرر و خسارت شدیدی برای سرمایه گذاران باشد.
بنابراین، قبل از اجرای این استراتژی، بهتر است با مشاوران حرفه‌ای و متخصصان در حوزه معاملات آپشن ها مشورت کنید تا بتوانید ریسک‌های مربوط به این استراتژی را به حداقل برسانید و با بهره‌وری مناسب، به سود قابل توجهی دست یابید.
منبع : اینوست پدیا
