آیا میدانید چرا تصمیمات یک گروه کوچک در واشنگتن دیسی میتواند حساب معاملاتی شما را در یک لحظه زیر و رو کند؟ فدرال رزرو، یا همان “فد”، نه فقط بانک مرکزی آمریکاست، بلکه فرمانده اصلی نوسانات دلار و بازیگر کلیدی در بازار فارکس است. هر تریدر جدی که میخواهد در این بازار دوام بیاورد و سود کند، باید زبان فد را بفهمد. این مقاله به شما نشان میدهد که چرا و چگونه.
چکیده نکات کلیدی
FOMC: قلب تپنده
کمیته بازار باز فدرال (FOMC) تصمیمگیرنده اصلی سیاست پولی و عامل نوسانات بازار است.
ابزارهای فد
عملیات بازار باز، نرخ تخفیف و الزامات ذخیره، اهرمهای اصلی فد برای کنترل عرضه پول و نرخ بهره.
تاثیر بر دلار
افزایش نرخ بهره دلار را تقویت، کاهش آن دلار را تضعیف میکند. این یک اصل اساسی در فارکس است.
ریسک جلسات
جلسات و اعلامیههای FOMC میتوانند نوسانات شدید و غیرقابل پیشبینی ایجاد کنند. مراقب باشید!
فدرال رزرو: فرمانده دلار
فدرال رزرو (Federal Reserve)، که در محافل مالی به اختصار “فد” نامیده میشود، بانک مرکزی ایالات متحده است. اما این فقط یک تعریف خشک و خالی نیست. فد، با قدرت بیحدوحصر خود در تعیین سیاست پولی، مستقیماً بر ارزش دلار آمریکا و به تبع آن، بر کل بازار فارکس تأثیر میگذارد.
سیاست پولی، هنر کنترل عرضه پول در اقتصاد و تنظیم نرخ بهره است. در مقابل، سیاست مالی به تصمیمات دولت در مورد هزینهها و مالیاتها مربوط میشود که بیشتر جنبه سیاسی دارد. اما برای تریدرها، این سیاست پولی است که اهمیت حیاتی دارد.
یادتان هست بحران مالی ۲۰۰۸؟ آن زمان دیدیم که چگونه تصمیمات فد در آمریکا، کل جهان را به لرزه درآورد. همین یک دلیل کافی است تا هر تریدری با دقت اخبار جلسات فدرال رزرو را دنبال کند.
FOMC: مغز متفکر فد
سازمان اصلی در دل فدرال رزرو که مسئول کنترل عرضه پول و سیاست پولی است، کمیته بازار باز فدرال (Federal Open Market Committee) یا FOMC نام دارد. این کمیته، تصمیمگیرندگان واقعی در فد هستند.
وقتی در سال ۲۰۰۸ سیستم مسکن آمریکا سقوط کرد، FOMC با اقداماتی مانند “تسهیل کمی” (Quantitative Easing) وارد عمل شد. اینها فقط کلمات قلمبه سلمبه نیستند؛ اینها تغییراتی بودند که نرخ بهره را دستکاری کردند تا اقتصاد را تحریک کنند. نتیجه؟ میلیاردها دلار وارد بازار شد و توازن قدرت دلار را تغییر داد.
وظیفه اصلی FOMC؟ تعیین سیاست پولی از طریق مشخص کردن نرخ وجوه فدرال (Federal Funds Rate). این نرخ، سود وامهای شبانه بین بانکهای تجاری است و مستقیماً بر هزینه وامگیری در کل اقتصاد تأثیر میگذارد.
FOMC از ۱۲ عضو رأیدهنده تشکیل شده است: هفت عضو هیئت مدیره، رئیس بانک فدرال نیویورک، و چهار رئیس بانک فدرال دیگر که به صورت چرخشی خدمت میکنند. شناخت این افراد و دیدگاههایشان میتواند سرنخهای مهمی برای تریدرها فراهم کند.
تغییر در ترکیب اعضای کمیته در اولین جلسه برنامهریزی شده سال اعلام میشود. این جدول به شما نشان میدهد که کدام اعضا در سه سال آینده حق رأی دارند:
جدول تغییر عضویت سه سال آینده فدرال رزرو
جلسات FOMC: بمب ساعتی بازار
جلسات برنامهریزی شده فدرال رزرو سالی هشت بار در واشنگتن دیسی برگزار میشوند. اما اگر شرایط اقتصادی اضطراری باشد، فد میتواند جلسات اضافی هم برگزار کند. در این جلسات، کمیته اطلاعات اقتصادی گذشته و آینده را ارزیابی میکند تا تصمیمات مهمی بگیرد.
چه عواملی مد نظر هستند؟ روند قیمتها و دستمزدها، درآمد و هزینههای مصرفکنندگان، نرخ بهره، رشد GDP، روند اعطای وام و سیاست مالی. هر تریدر باید این شاخصها را زیر نظر داشته باشد.
در پایان هر جلسه، یک توافق در مورد سیاست مناسب حاصل میشود و فد تغییرات لازم را برای اجرای آن اعمال میکند. این تغییرات، چه در جهت محدود کردن (Tightening) و چه در جهت تسهیل (Easing) سیاست پولی باشند، میتوانند بازار را به شدت تکان دهند.
تاریخهای اعلام تصمیمات فدرال رزرو را هرگز فراموش نکنید. این تاریخها برای تریدرها حکم روزهای قرمز را دارند. در این زمانها، نوسانات بازار به اوج خود میرسد.
در جدول زیر تاریخهای اعلام فدرال رزرو سال ۲۰۱۷ آورده شده است. معاملهگران باید در اطراف این تاریخها بسیار مراقب باشند زیرا این جلسات میتوانند تأثیر بازار بالایی داشته باشند. معمولاً مناسب است در تاریخهای جلسات فدرال رزرو از معامله خودداری کرده و منتظر شدن تا غبار راحت شود تا تصویر واضحی از جهت حرکت بازار پس از اعلان جلسه فدرال رزرو بدست آید.
تاریخهای اعلان فدرال رزرو سال 2017
* جلسه مربوط به خلاصه پیش بینی های اقتصادی و کنفرانس خبری رئیس جمهور
در هر جلسه، نماینده بانک فدرال رزرو نیویورک، گزارشی از تحولات جاری در بازار ارز جهانی و فعالیتهای میز معاملاتی بانک فدرال رزرو در نیویورک ارائه میدهد. این گزارشها، اگرچه محرمانه هستند، اما تحلیلگران وال استریت همیشه در تلاشند تا واکنش بازار را پیشبینی کنند.
بعد از رأیگیری درباره تغییر در سیاست پولی، فدرال رزرو این اطلاعات را به میز معاملات بانک فدرال رزرو در نیویورک ارسال میکند. اینجاست که دستورات با خرید و فروش اوراق بهادار دولتی آمریکا در بازار آزاد اجرا میشوند تا اهداف فد محقق شود.
ابزارهای فد: کنترل بازار با سه اهرم
فدرال رزرو سه ابزار اصلی برای کنترل سیاست پولی دارد:
- **عملیات بازار باز (Open Market Operations):** خرید و فروش اوراق دولتی برای تأثیر بر عرضه پول. اگر فد اوراق دولتی بخرد، عرضه پول افزایش مییابد (سیاست توسعهگرا) و دلار تضعیف میشود. اگر بفروشد، عرضه پول کاهش مییابد (سیاست تنگکننده) و دلار تقویت میشود.
- **نرخ تخفیف (Discount Rate):** نرخی که بانکهای تجاری میتوانند از فد وام بگیرند. تغییر این نرخ، بر هزینه وامگیری در کل سیستم بانکی تأثیر میگذارد.
- **الزامات ذخیره (Reserve Requirements):** حداقل مقداری که بانکها باید به عنوان ذخیره نزد فد نگه دارند. کاهش این الزامات، پول بیشتری را برای وامدهی آزاد میکند و برعکس.
با استفاده از این سه ابزار، فد نرخ وجوه فدرال را هدف قرار میدهد و مستقیماً بر نوسانات دلار تأثیر میگذارد. تصمیمات نرخ بهره فدرال پس از هر نشست منتشر میشود و باید به دقت رصد شوند.
اهداف اصلی فد؟ حداکثرسازی اشتغال، ثبات قیمتها و تعادل نرخ بهره بلندمدت. گاهی این اهداف با هم در تضادند، و همینجاست که چالشها و فرصتهای معاملاتی پدید میآیند.
نرخ بهره فدرال: سوخت موشک دلار
برای مدت طولانی، نرخ بهره نزدیک به صفر بود و نتیجه آن “پول ارزان” (Easy Money) بود. پول ارزان یعنی امکان وام گرفتن با نرخهای بسیار پایین، که منجر به افزایش سرمایهگذاری و هزینهها میشود. این شرایط، انگیزه پسانداز را کاهش داده و ریسکپذیری را بالا میبرد.
اما اقتصاددانان معتقدند این شرایط خطرناک است. به همین دلیل، FOMC در سالهای اخیر به سمت افزایش نرخ بهره حرکت کرده تا تورم را کنترل و اقتصاد را متعادل کند. این تغییر رویکرد، مستقیماً بر ارزش دلار تأثیر میگذارد.
نمودار فدرال رزرو
همانطور که نمودار بالا نشان میدهد، در زمان ضعف اقتصادی (مانند سال ۲۰۰۸)، فد برای تحریک رشد، نرخ بهره را کاهش میدهد. در آن سال، نرخ بهره فدرال به رکورد ۰.۲۵ درصد رسید، در حالی که میانگین نرخ بهره در آمریکا از سال ۱۹۷۱ تا ۲۰۱۷ حدود ۵.۸ درصد بود.
نرخ بهره فعلی در پایان سال ۲۰۱۷ در بازه ۱ تا ۱.۲۵ درصد بود و همچنان کمتر از نرخ متوسط بهره در ایالات متحده است.
رویکرد نرخ بهره: چگونه دلار واکنش نشان میدهد؟
وقتی نرخ بهره فدرال افزایش مییابد، چه اتفاقی میافتد؟ فشارهای تورمی کاهش مییابد و جریان نقدینگی بینالمللی به سمت ایالات متحده افزایش مییابد. چرا؟ چون سرمایهگذاران به دنبال بازدهی بالاتر هستند و دلار آمریکا جذابتر میشود. نتیجه؟ **تقویت دلار آمریکا.**
برعکس، کاهش نرخ بهره، فشارهای تورمی را افزایش میدهد زیرا پول به راحتی در دسترس قرار میگیرد. این امر جذابیت دلار و اوراق بهادار آمریکا را برای سرمایهگذاران بینالمللی کاهش میدهد و منجر به **تضعیف دلار آمریکا** میشود.
تریدرها میتوانند از این قوانین ماکرواقتصادی برای پوزیشنگیری در زمانهایی که بازار انتظار تغییر در نرخ بهره فدرال را دارد، استفاده کنند. تئوریهایی مانند “تعادل نرخ بهره” (Interest Rate Parity) و “اثر بینالمللی فیشر” (International Fisher Effect) نشان میدهند که تفاوت نرخ بهره بین دو کشور، پیشبینیکننده تغییر مورد انتظار در نرخ ارز است.
تفاوت نرخ بهره = تغییر مورد انتظار در نرخ تبادل نقدینگی
البته، بازار همیشه طبق تئوریها عمل نمیکند. اما در بلندمدت، تغییر در نرخ بهره تأثیر عمیقی بر بازار دارد، زیرا سرمایهگذاران بینالمللی تصمیم میگیرند که آیا سرمایهگذاری در اقتصاد آمریکا با سیاست پولی جدید سودآور است یا خیر. این جریانهای سرمایه، تقاضا برای دلار را ایجاد کرده و بر ارزش آن فشار صعودی وارد میکنند.
انتقادات از فدرال رزرو: آیا فد بیعیب است؟
در سالهای اخیر، فدرال رزرو به دلیل “تفکر گروهی” و تصمیمگیریهای متمرکز، هدف انتقادات زیادی قرار گرفته است. منتقدان معتقدند که یک گروه کوچک از افراد نباید چنین قدرت عظیمی بر اقتصاد داشته باشند، به خصوص که علم اقتصادسنجی همیشه قابل پیشبینی نیست.
این بحثها همزمان با رشد رمزارزهایی مانند بیتکوین مطرح شدهاند. بیتکوین با ایده یک سیستم غیرمتمرکز، درست در نقطه مقابل فدرال رزرو قرار میگیرد. منتقدان فد و طرفداران بیتکوین معتقدند که سپردن سرنوشت کل اقتصاد و دلار آمریکا به دست یک گروه، بهترین راه نیست.
این سوال مطرح است: “آیا باید یک روش از بالا به پایین برای کنترل اقتصاد وجود داشته باشد، یا این روش شکستخورده و خطرناک است؟” این پرسشها در حالی که فد به اعلام برنامههای خود برای کنترل تورم، افزایش اشتغال و مدیریت رشد GDP ادامه میدهد، همچنان پابرجا هستند.
نتیجهگیری: فرماندهی فد را جدی بگیرید!
هر اعلامیه فدرال رزرو یک رویداد با تأثیر بالا (High-Impact Event) در بازارهاست. تریدرها باید به این اعلامیهها حساسیت بالایی داشته باشند.
کمیته بازار باز فدرال (FOMC)، که سیاست پولی ایالات متحده را تعیین میکند، مستقیماً و غیرمستقیم بر تمام شاخصهای اقتصادی آمریکا و عملکرد اقتصاد جهانی تأثیر میگذارد. به همین دلیل، آگاهی از وضعیت فعلی سطح اشتغال، نرخ تورم و رشد اقتصادی حیاتی است، زیرا فد همه این سه شاخص را هنگام تغییر و اجرای سیاستهای پولی در نظر میگیرد.
هنگام معامله در اطراف تاریخهای جلسات FOMC، دو راه دارید: یا قوانین مدیریت ریسک مناسب را به شدت اجرا کنید، یا به طور کامل از بازار دوری کنید. این رویدادها نوسانات قیمت را به طور قابل توجهی افزایش خواهند داد و میتوانند سود یا ضرر بزرگی را در یک چشم به هم زدن رقم بزنند. هوشمندانه عمل کنید!