قرارداد آپشن آمریکایی چیست و چه کاربردی دارد؟

آپشن آمریکایی یا اختیار معامله آمریکایی (همچنین با نام آپشن استایل آمریکایی شناخته می‌شود) یک نوع قرارداد آپشن است که به حاملان آن اجازه می‌دهد تا در هر زمان قبل از تاریخ انقضا و شامل تاریخ انقضا، حقوق آپشن را اجرا کنند. این با نوع دیگری از آپشن به نام آپشن اروپایی که فقط اجرا در روز انقضا را مجاز می‌کند، متفاوت است.

آپشن استایل آمریکایی به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که به محض اینکه قیمت سهم به سمت مثبت حرکت کرد، سود را بدست آورند و از اطلاعیه‌های سود تقسیمی نیز بهره‌مند شوند.

آپشن آمریکایی دارای مزایایی همچون امکان بهره‌برداری از اطلاعیه‌های سود تقسیمی و فرصت اجرای قرارداد در هر زمانی که سرمایه‌گذار مایل باشد، است. از طرفی معایبی همچون هزینه بالاتر نسبت به آپشن اروپایی و خطر بیشتر به دلیل نیاز به پیش پرداخت در برخی موارد را نیز داراست.

به عنوان مثال اگر یک فرد یک قرارداد آپشن آمریکایی برای خرید سهام شرکت X با قیمت هر سهم 50 دلار در تاریخ 1 ژانویه خریداری کرده باشد، او می‌تواند در هر زمانی که برای او مناسب باشد حق خرید سهام را با قیمت 50 دلار در سهام شرکت X استفاده کند، حتی در صورتی که قیمت سهم بیشتر از 50 دلار باشد.

این آموزش مناسب فعالان سهام است. اگر به دنبال آموزش‌های فارکس هستید به آموزش فارکس 0 تا 100 مراجعه کنید.

نکات کلیدی:

• آپشن آمریکایی یک نوع قرارداد گزینه است که به حاملان آن اجازه می‌دهد که در هر زمان قبل از تاریخ انقضا و شامل تاریخ انقضا، حقوق گزینه را اجرا کنند.
• آپشن آمریکایی به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که به محض اینکه قیمت سهم به سمت مثبت حرکت کرد، سود را بدست آورند.
• آپشن آمریکایی قبل از تاریخ پرداخت سود تقسیمی اجرا می‌شود که به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد تا سهام را در اختیار داشته باشند و پرداخت سود بعدی را دریافت کنند.

نحوه کار آپشن آمریکایی:

آپشن آمریکایی، چارچوب زمانی را مشخص می‌کند که حامل قرارداد گزینه می‌تواند حقوق قرارداد گزینه خود را اجرا کند. این حقوق به حامل اجازه می‌دهند تا، بسته به اینکه آپشن یک خرید (call) یا فروش (put) است، دارایی زیرین را با قیمت اضراب تعیین شده در تاریخ انقضای پیش‌بینی شده، خرید یا فروش کنند.

از آنجایی که سرمایه‌گذاران در هر لحظه‌ای در طول عمر قرارداد، حق اجرای آپشن را دارند، آپشن آمریکایی نسبت به آپشن اروپایی محدود، ارزش بیشتری دارد. با این حال، امکان اجرای زودهنگام، هزینه اضافی دارد.

آخرین روز برای اجرای آپشن هفتگی آمریکایی، معمولاً جمعه هفته‌ای است که قرارداد گزینه در آن منقضی می‌شود. به عبارت دیگر، آخرین روز برای اجرای آپشن ماهانه آمریکایی، معمولاً سومین جمعه ماه است.

اغلب آپشن‌های مبادله‌شده در بورس برای سهام تکی، آپشن آمریکایی هستند، در حالی که آپشن‌هایی برای شاخص‌ها به صورت آپشن اروپایی هستند.

نکته مهم: نام‌گذاری آپشن‌های آمریکایی و اروپایی با موقعیت جغرافیایی آن‌ها ارتباط ندارد، بلکه فقط به استایل اجرای حقوق گزینه اشاره دارد.

آپشن خرید (Call) آمریکایی و فروش (Put) آمریکایی

یک آپشن خرید بلند مدت، حامل را به حق دسترسی به اوراق بهادار یا سهام زیرین در هر روزی در طول دوره قرارداد می‌اندازد. این قابلیت شامل هر روزی قبل از تاریخ انقضا و روز انقضا هم می‌شود.

همانطور که در تمامی آپشن‌ها است، خریدار نباید وظیفه دریافت سهام را داشته باشد و اجرای حقوق گزینه اجباری نیست. اما قیمت اضراب به مقدار مشخص‌شده در تمامی قرارداد ثابت می‌ماند.

در صورتی که یک سرمایه‌گذار در مارس یک آپشن آمریکایی خرید برای یک شرکت با یک تاریخ انقضای پایان دسامبر در همان سال خریده باشد، او می‌تواند در هر زمانی تا تاریخ انقضا، حق خود را اجرا کند.

آپشن فروش آمریکایی همچنین به اجرای در هر لحظه تا تاریخ انقضا اجازه می‌دهد. این قابلیت خریدار را به آزادی دسترسی به فروشنده اوراق بهادار زیرین و درخواست تحویل آن هنگامی که قیمت به زیر قیمت اضراب مشخص شده می‌افتد، مجهز می‌کند.

یکی از دلایل اجرای زودهنگام، هزینه حمل‌ونقل یا هزینه فرصت مرتبط با عدم سرمایه‌گذاری درآمدهای آپشن فروش است. هنگامی که یک آپشن فروش اجرا می‌شود، سرمایه‌گذاران به مقدار قیمت اضراب بلافاصله پرداخت می‌شوند. به عبارت دیگر، درآمدها می‌توانند در یک اوراق بهادار دیگر به منظور کسب بهره، سرمایه‌گذاری شوند.

با این حال، عیب اجرای یک آپشن فروش این است که سرمایه‌گذاران در صورت اجرای آن، از سود تقسیمی محروم خواهند شد زیرا اجرا باعث فروش سهام خواهد شد. همچنین، خود آپشن آمریکایی ممکن است با نگه‌داشتن آن تا انقضا به ارزش افزوده شود و اجرای زودهنگام ممکن است منجر به از دست دادن هر گونه سود بیشتر شود.

زمان اجرای زودهنگام

در بسیاری از موارد، حاملان آپشن آمریکایی از قابلیت اجرای زودهنگام استفاده نمی‌کنند، زیرا معمولاً هزینه‌برتری برای نگه داشتن قرارداد تا تاریخ انقضا و یا خروج از موقعیت با فروش کامل قرارداد آپشن وجود دارد.

به عبارت دیگر، با افزایش قیمت سهام، ارزش یک آپشن خرید افزایش می‌یابد و همچنین پریمیوم آن نیز. در صورتی که پریمیوم فعلی از پریمیوم اولیه پرداخت شده در آغاز بیشتر باشد، بازار آپشن آمریکایی را می‌توان به فروش برساند.

سرمایه‌گذار نسبت به فروش قرارداد آپشن، میزان تفاضل صافی بین دو پریمیوم منهای هر گونه کارمزد یا کمیسیون از سمت کارگزار را به دست می‌آورد.

با این حال، در برخی موارد، آپشن‌ها به طور معمول زودهنگام اجرا می‌شوند. آپشن خرید عمیق در پول (Deep-in-the-Money) – در مواردی که قیمت دارایی به طرز قابل توجهی بالاتر از قیمت اضراب آپشن است – معمولاً زودهنگام اجرا می‌شوند.

همچنین در مواردی که قیمت دارایی به طرز قابل توجهی پایین‌تر از قیمت اضراب است، آپشن فروش نیز ممکن است عمیق در پول باشد. در بیشتر موارد، “عمیق” بیشتر از 10 دلار بالاتر از قیمت اضراب است. در سهام‌های با ارزش کمتر، عمیق در پول ممکن است به عنوان فاصله 5 دلاری بین قیمت اضراب و قیمت بازار تعریف شود.

اجرای زودهنگام همچنین می‌تواند در روز‌های پیش از تاریخ محاسبه حق سهام (ex-dividend) که آخرین روزی است که سهامداران باید سهام را داشته باشند تا به پرداخت بعدی سود سهام‌ها برسند، رخ دهد.

حاملان آپشن آمریکایی پرداخت سود سهام دریافت نمی‌کنند. بنابراین، بسیاری از سرمایه‌گذاران قبل از تاریخ محاسبه حق سهام، آپشن خود را اجرا می‌کنند تا سودآوری و سود سهام را به دست آورند.

مزایا و معایب آپشن‌های آمریکایی

آپشن‌ آمریکایی مفید هستند، زیرا سرمایه‌گذاران نیازی به صبر کردن برای اجرای آپشن ندارند، هنگامی که قیمت دارایی بالاتر از قیمت اضراب است. با این حال، آپشن‌های استایل آمریکایی (premium) دارند – یک هزینه پیش‌پرداختی که سرمایه‌گذاران پرداخت می‌کنند و باید در سودآوری کل تجارت محاسبه شود.

مزایا:

• اجرای آپشن آمریکایی در هر زمان اجازه می‌دهد.
• اجازه می‌دهد قبل از تاریخ محاسبه حق سهام اجرا شود.
• آپشن آمریکایی اجازه می‌دهد سود را به کار بست.

معایب:

• آپشن آمریکایی پرمیوم بالاتری را در برداشته داراست.
• برای قراردادهای آپشن آمریکایی ایندکس در دسترس نیست.
• ممکن است از بهبود فعالیت آپشن‌های بیشتری محروم شوید.

نمونه‌هایی از آپشن آمریکایی

فرض کنید یک سرمایه‌گذار در مارس یک آپشن خرید استایل آمریکایی برای شرکت اپل (AAPL) با تاریخ انقضا در پایان دسامبر همان سال را خریداری کرده است.

قیمت رسومی $5 در قراردادهای آپشن – یک قرارداد شامل 100 سهم است ($5 × 100 = $500) – و قیمت اضراب در آپشن $100 است. پس از خرید، قیمت سهام به $150 در سهام صعود کرده است.

سرمایه‌گذار پیش از انقضا آپشن خریداری شده را اجرا می‌کند و 100 سهم اپل را با قیمت $100 به ازای هر سهم خریداری می‌کند. به عبارت دیگر، سرمایه‌گذار 100 سهم اپل را با قیمت اضراب $100 خریداری می‌کند.

سرمایه‌گذار سهام را فوراً با قیمت بازار فعلی 150 دلار به فروش می‌رساند و سود 50 دلار برای هر سهم را در کیف خود جیب می‌کند. سرمایه‌گذار در کل 5000 دلار (منهای رسومی هزینه پرداخت شده برای خرید آپشن و هر کمیسیون کارگزار) به دست آورده است.

فرض کنید یک سرمایه‌گذار فکر می‌کند که سهام شرکت Meta Inc. (META)، قبلاً شرکت فیسبوک، در ماه‌های آینده کاهش خواهد یافت.

او در ژانویه یک آپشن خرید استایل آمریکایی به تاریخ ژوئیه را خریداری کرده است که همان سال در ماه سپتامبر منقضی می‌شود. قیمت پریمیوم برای آپشن $3 در قرارداد است (100 × $3 = $300) و قیمت اضراب $150 است.

قیمت سهام Meta به 90 دلار در سهم کاهش پیدا کرده و سرمایه‌گذار آپشن فروش خریداری شده را اجرا می‌کند و 100 سهم از شرکت META را با قیمت اضراب 150 دلار به فروش می‌رساند.

در عمل، تراکنش، سرمایه‌گذار را فردا (short) با 100 سهم از META در قیمت اضراب 150 دلار جا می‌گذارد، اما در عمل تفاضل خالص برآورد می‌شود و سرمایه‌گذار سود 60 دلاری روی قرارداد آپشن آمریکایی را به دست می‌آورد که برابر با $6،000 منهای پریمیوم $300 و هر کمیسیون کارگزار است.

این اطلاعات بدون در نظر گرفتن اهداف سرمایه‌گذاری، تحمل ریسک و شرایط مالی هر سرمایه‌گذار خاص ارائه شده است و ممکن است برای همه سرمایه‌گذاران مناسب نباشد. سرمایه‌گذاری شامل ریسک شامل احتمال از دست دادن اصل می‌شود.

تفاوت آپشن‌ آمریکایی با قراردادهای فروش و خرید سنتی:

آپشن‌ آمریکایی با قراردادهای فروش و خرید سنتی در گستردگی و نحوه عملکرد متفاوت است. در یک قرارداد خرید یا فروش سنتی، طرفین به موجب یک قرارداد حق، نه الزام، برای خرید یا فروش دارایی مورد نظر را در یک زمان مشخص در آینده دارند.

اما در آپشن‌ آمریکایی، صاحب آپشن (طرفی که حق خرید یا فروش را دارد) اختیار دارد که در هر زمانی پس از خرید آپشن، حق خرید یا فروش را به حامی قرارداد اعطا کند. این بدان معناست که حامی قرارداد نمی‌تواند از صاحب آپشن درخواستی برای تحویل دارایی دریافت کند.

همچنین، در آپشن‌های آمریکایی، مشخصات دارایی مورد نظر (مانند قیمت و تعداد) قبل از تاریخ انقضای آپشن، تعیین شده و ثابت است. این در مقابل قراردادهای فروش و خرید سنتی، که ممکن است با توجه به تغییرات در بازار، تغییر کنند، تفاوت دیگری است.

نکته قابل توجه دیگر درباره آپشن‌ آمریکایی این است که آنها به هر نوع دارایی قابل معامله‌ای، از جمله سهام، ارزها و کالاها، اعمال می‌شوند.

به عنوان مثال، یک آپشن خرید سهام به صاحب آپشن حق می‌دهد که در هر زمانی پس از خرید، سهام را با قیمت تعیین شده در قرارداد خریده و متعاقباً به قیمت بازار بفروشد.

از طرف دیگر، آپشن فروش سهام به صاحب آن اجازه می‌دهد که در هر زمانی پس از خرید، سهام را با قیمت تعیین شده در قرارداد بخرد و به قیمت بازار بفروشد.

استفاده از آپشن‌های آمریکایی در مدیریت ریسک در بازار سرمایه:

آپشن‌های آمریکایی به عنوان یکی از ابزارهای مدیریت ریسک در بازار سرمایه شناخته می‌شوند. با خرید یک آپشن خرید یا فروش، سرمایه‌گذار می‌تواند در برابر ریسک پایین رفتن قیمت دارایی‌های مالی که در آن سرمایه‌گذاری کرده است.

محافظت کند. این ابزار برای سرمایه‌گذارانی که برای مدت طولانی به بازار سرمایه سرمایه‌گذاری می‌کنند، خصوصاً در شرایطی که بازار پر از نوسانات است، بسیار مفید است.

آپشن‌ها به صورت قراردادهای تعهدی بین دو طرف، که به یکی از طرف‌ها حق خرید یا فروش یک دارایی را در آینده با یک قیمت مشخص می‌دهد، عمل می‌کنند.

در واقع، آپشن‌های آمریکایی به شما اجازه می‌دهند که ریسک خود را در بازار سرمایه کنترل کنید، زیرا می‌توانید با خرید یک آپشن، هزینه‌ی حق خرید یا فروش دارایی در آینده را محدود کنید.

به این ترتیب، در صورتی که بازار به سمت شما حرکت نکرده باشد، تنها هزینه‌ی خرید آپشن را از دست می‌دهید، که در مقایسه با اینکه خود دارایی را به قیمت اولیه به فروش برسانید، هزینه کمتری خواهد داشت.

با استفاده از آپشن‌ آمریکایی، می‌توانید ریسک خود را در بازار سرمایه کنترل کنید و پتانسیل سود خود را نیز بیشتر کنید.

برای استفاده از آپشن‌ آمریکایی در مدیریت ریسک، باید با شرایط و قوانین آن‌ها آشنا شوید و با تحلیل بازار و انتخاب آپشن‌های مناسب، به صورت هوشمندانه عمل کنید.

چگونگی تعیین قیمت آپشن‌های آمریکایی و عوامل موثر بر آن:

برای تعیین قیمت آپشن‌های آمریکایی، نیاز به استفاده از مدل‌های تعیین قیمت دارند. یکی از مدل‌هایی که در بازار بورس برای تعیین قیمت آپشن‌های آمریکایی استفاده می‌شود، مدل بلک-شولز است.

این مدل، براساس پارامتر‌هایی مانند قیمت فعلی دارایی مبنا، بازدهی بدون ریسک، نرخ بهره، شتاب حرکت قیمت و زمان رسیدگی آپشن، قیمت آپشن را تعیین می‌کند.

عواملی که بر تعیین قیمت آپشن‌های آمریکایی تأثیرگذار هستند، عبارتند از:

1. قیمت فعلی دارایی مبنا: قیمت فعلی دارایی مبنا (مانند سهام، ارزها و کالاها) یکی از عوامل اصلی در تعیین قیمت آپشن‌ آمریکایی است. هرچه قیمت فعلی دارایی مبنا بیشتر باشد، قیمت آپشن نیز بالاتر خواهد بود.

2. زمان رسیدگی آپشن آمریکایی: زمان رسیدگی آپشن نیز به عنوان یکی از عوامل مؤثر در تعیین قیمت آپشن‌های آمریکایی محسوب می‌شود. هرچه زمان رسیدگی آپشن بیشتر باشد، قیمت آپشن کاهش می‌یابد.

3. سودمندی حق خرید یا فروش: سودمندی حق خرید یا فروش نیز به عنوان یکی دیگر از عوامل مؤثر در تعیین قیمت آپشن‌های آمریکایی بررسی می‌شود. هرچه سودمندی حق خرید یا فروش بیشتر باشد، قیمت آپشن نیز بالاتر خواهد بود.

نقش آپشن‌های آمریکایی در معاملات پویا و مبتنی بر الگوهای تحلیلی در بازار سرمایه:

نقش آپشن‌های آمریکایی در معاملات پویا و مبتنی بر الگوهای تحلیلی در بازار سرمایه، بسیار مهم است. به عنوان مثال، با استفاده از آپشن‌ آمریکایی، سرمایه‌گذاران می‌توانند در شرایطی که قیمت دارایی‌ها تحت تأثیر نوسانات گسترده هستند، از ریسک پایین رفتن قیمت‌ها محافظت کنند.

همچنین، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای می‌توانند از تحلیل فنی و الگوهای قیمت در بازار سرمایه استفاده کنند و با خرید یا فروش آپشن‌های آمریکایی، سعی در بهبود عملکرد معاملات خود داشته باشند. همچنین، آپشن‌ آمریکایی به عنوان یکی از ابزارهای مدیریت ریسک در سبد سرمایه‌گذاری نیز استفاده می‌شوند.

علاوه بر این، آپشن‌ آمریکایی به عنوان یکی از ابزارهای اصلی تجزیه و تحلیل رفتار بازار نیز شناخته می‌شوند. با بررسی قیمت آپشن‌های آمریکایی، می‌توان از نحوه تخمین پذیری بازار و تحولات آتی در آن، پیش‌بینی کرد.

این ابزار برای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای که به دنبال معاملات پویا هستند و از تحلیل فنی و الگوهای قیمت استفاده می‌کنند، بسیار مفید است.

به طور کلی، آپشن‌های آمریکایی به عنوان یکی از ابزارهای حیاتی در بازار سرمایه شناخته می‌شوند و در زمینه‌های مختلف از جمله مدیریت ریسک، تحلیل رفتار بازار و معاملات پویا مورد استفاده قرار می‌گیرند.

منبع: اینوست پدیا