Covered Call: استراتژی پولساز تریدرهای واقعی برای درآمدزایی از سهام راکد

همین الان به پورتفوی سهام‌تون نگاه کنید. سهمی هست که ماه‌هاست توش گیر کردید؟ نه بالا میره، نه پایین؟ یا شاید سهمی دارید که عاشقشید و نمی‌خواید بفروشید، اما می‌دونید فعلاً خبری از رشد فضایی نیست؟ خب، وقتشه این دارایی‌های “خوابیده” رو بیدار کنید و ازشون پول بسازید. این دقیقاً جاییه که استراتژی Covered Call وارد میشه. این استراتژی در مقابل استراتژی ETF Covered Call که برای بازارهای پرنوسان است برای بازار رنج استفاده می‌شود. یه تکنیک هوشمندانه که تریدرهای واقعی، نه اونایی که تو اینترنت فقط حرف می‌زنن، ازش برای بهینه‌سازی بازدهی و کاهش ریسک پورتفوی خودشون استفاده می‌کنن. طبق تجربه من، این استراتژی می‌تونه تو بازارهای خنثی یا حتی کمی صعودی، یه جریان درآمدی ثابت و مطمئن براتون ایجاد کنه.

اگه دنبال راهی هستید که از پتانسیل کامل سرمایه‌گذاری‌هاتون استفاده کنید و تو هر شرایط بازاری، سود مازاد به دست بیارید، جای درستی اومدید. این مقاله، نقشه راه شما برای تسلط بر هنر Covered Call هست.

Covered Call چیست؟ درسی از تریدرهای حرفه‌ای

خب، بریم سر اصل مطلب. Covered Call چیه؟ خیلی ساده بگم، شما سهامی رو دارید، مثلاً ۱۰۰ سهم از شرکت X. حالا میاید و یه کال آپشن روی همین سهامتون می‌فروشید. یعنی چی؟ یعنی به یکی دیگه حق میدید که سهام شما رو با یه قیمت مشخص (بهش میگیم قیمت Strike یا قیمت اعمال) و تا یه تاریخ مشخص (تاریخ انقضا) ازتون بخره.

در ازای این حق، همون لحظه یه پول نقد به حساب شما واریز میشه که بهش میگیم “پریمیوم”. این پریمیوم، سود شماست، چه آپشن اعمال بشه چه نشه. قشنگیش اینجاست که شما از همون اول پول رو گرفتید و این یکی از جذابیت‌های اصلی این استراتژیه.

فکت سریع: اگه کال آپشنی رو بدون داشتن دارایی پایه بفروشید، بهش “نیکد کال” (Naked Call) میگن. این استراتژی ریسک نامحدودی داره و فقط برای معامله‌گران فوق حرفه‌ای و بسیار باتجربه است، نه شما! پس مراقب باشید.

چطور از Covered Call پول درآوریم؟ سناریوهای واقعی

حالا سوال اصلی: چطور با Covered Call پول دربیاریم؟ وقتی شما یه کال آپشن رو می‌فروشید، پریمیومش همون لحظه میاد تو جیب‌تون. این پول، سود قطعی شماست. حالا بیاید سناریوهای مختلف رو بررسی کنیم، چون تو بازار هیچ چیز قطعیت نداره جز نوسان!

• سناریوی اول: قیمت سهام رشد می‌کند و به قیمت اعمال می‌رسد یا از آن فراتر می‌رود. در این حالت، خریدار آپشن، حق خود را اعمال می‌کند و شما مجبور می‌شوید سهام خود را با قیمت اعمال به او بفروشید. اینجا شما هم از افزایش قیمت سهام تا قیمت اعمال سود کرده‌اید و هم پریمیوم را در جیب دارید. البته، سود شما از رشد بیشتر سهام محدود می‌شود، اما در عوض، با یک سود مشخص از معامله خارج شده‌اید.
• سناریوی دوم: قیمت سهام ثابت می‌ماند یا کاهش می‌یابد و به قیمت اعمال نمی‌رسد. در این حالت، آپشن “بی‌ارزش” (Out-of-the-Money) منقضی می‌شود. خریدار آپشن، حق خود را اعمال نمی‌کند چون می‌تواند سهام را با قیمت کمتری از بازار بخرد. در این سناریو، شما سهام خود را همچنان در اختیار دارید و پریمیوم را هم به طور کامل نگه داشته‌اید. این بهترین حالت برای کسب درآمد خالص از Covered Call است، چون سهام رو دارید، پول هم گرفتید!

طبق تجربه من، Covered Call بیشترین سود رو زمانی به شما میده که قیمت سهام تا قیمت اعمال افزایش پیدا کنه و بعد همونجا ثابت بمونه یا کمی فراتر بره. این یعنی انتخاب درست قیمت اعمال و تاریخ انقضا، کلید ماجراست.

چه زمانی Covered Call را به کار بگیریم؟

Covered Call ابزاری قدرتمنده، اما مثل یه چاقوی سوئیسی می‌مونه؛ خیلی کاربردیه، اما باید بدونی کی از کدوم ابزارش استفاده کنی. طبق تجربه من، بهترین زمان‌ها برای فروش Covered Call ایناست:

• انتظار بازار خنثی یا رشد محدود: وقتی تحلیل می‌کنید که قیمت سهام شما در کوتاه‌مدت ثابت می‌ماند یا فقط کمی افزایش می‌یابد، نه یک جهش بزرگ.
• کسب درآمد اضافی: وقتی می‌خواهید از سهام موجود خود، حتی اگر حرکت قیمتی زیادی نداشته باشد، درآمد اضافی کسب کنید.
• هدف‌گذاری برای فروش: وقتی مایلید سهام خود را با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی بفروشید و در عین حال، تا زمان رسیدن به آن قیمت، درآمدزایی کنید.

مثال عملی از دنیای واقعی:

فرض کنید سهام XYZ را با قیمت ۵۰ دلار خریده‌اید و فکر می‌کنید در ۶ ماه آینده به ۵۵ دلار می‌رسد، اما نه بیشتر. شما می‌توانید یک کال آپشن با قیمت اعمال ۵۵ دلار و تاریخ انقضای ۶ ماهه را بفروشید و ۴ دلار پریمیوم دریافت کنید.

سناریو ۱: سهام به ۶۰ دلار می‌رسد (آپشن اعمال می‌شود)

• ۱ ژانویه: خرید XYZ با ۵۰ دلار.
• ۱ ژانویه: فروش کال آپشن XYZ (تاریخ انقضا ۳۰ ژوئن، قیمت اعمال ۵۵ دلار) با ۴ دلار پریمیوم.
• ۳۰ ژوئن: قیمت XYZ به ۶۰ دلار می‌رسد. خریدار آپشن را اعمال می‌کند و شما سهام را با ۵۵ دلار می‌فروشید.
• سود شما: (۵۵ دلار فروش – ۵۰ دلار خرید) + ۴ دلار پریمیوم = ۹ دلار سود به ازای هر سهم (۱۸% بازدهی).

سناریو ۲: سهام به ۴۰ دلار کاهش می‌یابد (آپشن بی‌ارزش می‌شود)

• ۱ ژانویه: خرید XYZ با ۵۰ دلار.
• ۱ ژانویه: فروش کال آپشن XYZ (تاریخ انقضا ۳۰ ژوئن، قیمت اعمال ۵۵ دلار) با ۴ دلار پریمیوم.
• ۳۰ ژوئن: قیمت XYZ به ۴۰ دلار می‌رسد. آپشن بی‌ارزش منقضی می‌شود.
• ضرر شما: (۵۰ دلار خرید – ۴۰ دلار قیمت فعلی) – ۴ دلار پریمیوم دریافتی = ۶ دلار ضرر به ازای هر سهم (-۱۲% بازدهی).

همانطور که می‌بینید، حتی در سناریوی ضرر، پریمیوم دریافتی، بخشی از زیان شما را جبران می‌کند. این یعنی یه بالشتک امنیتی کوچیک دارید.

مزایا و معایب استراتژی Covered Call

هیچ استراتژی بدون ریسک نیست. Covered Call هم نقاط قوت و ضعف خود را دارد. قبل از ورود به هر معامله‌ای، باید دو روی سکه رو ببینید:

مزایای Covered Call: چرا تریدرها از آن استفاده می‌کنند؟

• تولید درآمد ثابت: دریافت پریمیوم نقدی، یک جریان درآمدی پایدار از سهام شما ایجاد می‌کند. این یعنی حتی اگه سهم حرکت خاصی نکنه، شما پول در میارید.
• کاهش هزینه پایه: پریمیوم دریافتی، هزینه خرید اولیه سهام شما را کاهش می‌دهد. این یه جورایی مثل تخفیف روی سهام اولیه شماست.
• مدیریت ریسک سقوط (جزئی): در صورت کاهش قیمت سهام، پریمیوم دریافتی، بخشی از ضرر شما را پوشش می‌دهد و مثل یه حائل عمل می‌کنه.
• هدف‌گذاری قیمت فروش: به شما امکان می‌دهد سهام خود را با قیمتی بالاتر از قیمت فعلی بازار بفروشید، در حالی که تا آن زمان درآمد کسب می‌کنید.

معایب استراتژی Covered Call: چه چیزهایی را باید بدانیم؟

• محدودیت سود صعودی: اگه قیمت سهام به شدت فراتر از قیمت اعمال برود، شما از سود اضافی محروم می‌شوید. این بزرگترین “هزینه فرصت” این استراتژیه.
• ریسک سقوط قیمت (شدید): در صورت کاهش شدید قیمت سهام، پریمیوم دریافتی، محافظت کافی را ارائه نمی‌دهد و همچنان متحمل ضرر خواهید شد. پریمیوم فقط یه بالشتک کوچیکه، نه یه چتر نجات کامل.
• هزینه فرصت: ممکن است فرصت کسب سودهای بزرگ از رشد ناگهانی و شدید سهام را از دست بدهید. این همون محدودیت سود صعودیه که گفتم.
• نیاز به تحلیل دقیق: انتخاب قیمت اعمال و تاریخ انقضا مناسب، نیازمند تحلیل بازار و درک درستی از رفتار سهام است. اینجا دیگه جای حدس و گمان نیست.

ریسک‌های کلیدی Covered Call و اشتباهات رایج تریدرها

اینجا می‌خوایم در مورد چیزایی حرف بزنیم که می‌تونه حسابی بهتون ضرر بزنه اگه حواستون نباشه. بزرگترین ریسک Covered Call محدود شدن سود صعودی‌تونه، اما اشتباهات دیگه‌ای هم هست که تریدرهای تازه‌کار (و گاهی حتی باتجربه) مرتکب میشن:

• فروش نیکد کال (Naked Call): هرگز، تکرار می‌کنم هرگز، کال آپشن را بدون داشتن دارایی پایه نفروشید. ریسک نیکد کال نامحدود است و می‌تواند حساب شما را نابود کند. این اشتباه، خط قرمز دنیای آپشن‌هاست.
• انتخاب قیمت اعمال نامناسب: اگر قیمت اعمال را خیلی پایین انتخاب کنید، سهام شما به سرعت اعمال می‌شود و سود بالقوه را از دست می‌دهید. اگر خیلی بالا انتخاب کنید، ممکن است پریمیوم کمی بگیرید و آپشن هرگز اعمال نشود. تعادل اینجا حرف اول را می‌زند.
• نادیده گرفتن مالیات: سود حاصل از فروش آپشن و فروش سهام ممکن است مشمول مالیات شود. حتماً با مشاور مالی خود مشورت کنید تا غافلگیر نشوید.

برای مدیریت ریسک، همیشه به دقت بازار را تحلیل کنید، از حد ضرر استفاده کنید و پورتفوی خود را متنوع نگه دارید. این توصیه‌هاییه که هر تریدر واقعی بهتون میگه.

نتیجه‌گیری: Covered Call، ابزاری در دستان تریدرهای هوشمند

در نهایت، Covered Call یه ابزار قدرتمند و هوشمندانه برای هر تریدریه که می‌خواد از دارایی‌های موجودش درآمد اضافی کسب کنه و ریسک پورتفوی خودش رو مدیریت کنه. این استراتژی، اگه درست و در زمان مناسب استفاده بشه، می‌تونه هزینه‌های پایه سهامتون رو کاهش بده یا تو بازارهای خنثی، سودآوری رو حسابی بالا ببره.

اما یادتون باشه، مثل هر استراتژی دیگه‌ای تو بازار، درک کامل مزایا و معایب و مدیریت دقیق ریسک، کلید موفقیت شماست. این استراتژی رو به چشم یه ابزار پول‌ساز واقعی ببینید و با آگاهی کامل ازش استفاده کنید.

منبع: اینوستپدیا