leg
leg به یک بخش یا یک طرف از یک معامله چند قسمتی یا چند leg اشاره دارد. این نوع معاملات همانند یک مسابقه یا سفر طولانی، شامل چند قسمت یا leg هستند. آنها در جایگاه معاملات فردی استفاده میشوند، به خصوص زمانی که معاملات نیاز به راهبردهای پیچیدهتری دارند. یک leg میتواند شامل خرید و فروش همزمان یک امنیت باشد. برای کار با leg ها، در نظر گرفتن زمان بسیار مهم است. leg ها باید در همان زمان تمرین شوند تا هرگونه ریسک مربوط به نوسانات قیمت امنیت مرتبط را کاهش دهند. به عبارت دیگر، خرید و فروش باید در یک زمان نزدیک صورت گیرد تا هرگونه ریسک قیمت کاهش یابد. همچنین، برای کار با leg ها، نیاز به دانش کافی در مورد دو سبد امنیتی مورد نظر است. این دانش باید شامل روند تحولی قیمت امنیت ها، تحلیل تکنیکال، و تحلیل بنیادی باشد. همچنین، باید دانش کافی در مورد معاملات همزمان با خرید و فروش داشته باشید، به خصوص در مورد ریسک های مربوط به تغییرات قیمت در هر دو سبد امنیتی. انواع مختلف leg ها وجود دارند که در زیر شرح داده شدهاند.
leg
leg های آپشنها
آپشنها، قراردادهای مشتقه هستند که به معاملهگران حق دادهاند (اما الزام نمیدهند) در یک تاریخ انقضاء مشخص، با یک قیمت موافقت شده (که با نام قیمت استرایک شناخته میشود)، امنیت پایه را خرید و فروش کنند. زمانی که یک خرید صورت میگیرد، معاملهگر یک آپشن خریداری میکند. در زمان فروش، یک آپشن فروش انجام میشود. آپشنها به دلیل قابلیت تنوع بالایی که در قراردادهای مشتقه دارند، جایگاه ویژهای در بازارهای مالی دارند. از جمله مزیتهای آپشنها میتوان به امکان بازده بالا و ریسک پایین، توانایی حفظ سرمایه، افزایش امنیت پرتفوی، کاهش هزینههای معاملات و امکانات متنوع تریدریجراند. همچنین، آپشنها به دلیل قابلیت انعطاف پذیری بالا، از نظر معاملهگران حرفهای، به عنوان یک ابزار مدیریت ریسک محسوب میشوند. در شرایطی که بازارهای مالی با نوسانات بالا و ریسک بالایی روبهرو هستند، آپشنها میتوانند برای معاملهگرانی که به دنبال کاهش ریسک هستند، گزینهی مناسبی باشند. با توجه به پیشرفت تکنولوژی، معاملات آپشن به صورت الکترونیکی نیز صورت میگیرند و این امر باعث شده تا امکانات بیشتری در اختیار معاملهگران قرار گیرد. در نتیجه، آپشنها به عنوان یک ابزار مهم در بازارهای مالی محسوب میشوند که به معاملهگران امکانات متنوعی را برای مدیریت ریسک و کسب سود بیشتر فراهم میکنند. سادهترین راهبردهای آپشن، دارای یک leg هستند و یک قرارداد را شامل میشوند. آنها به چهار شکل اساسی زیر تقسیم میشوند:| نزولی | صعودی |
| شورت کال (فروش یا نوشتن یک کال آپشن) | لانگ کال (خریدن یک کال آپشن) |
| لانگ پوت (خریدن یک پوت آپشن) | شورت پوت (فروش یا نوشتن یک پوت آپشن) |
استراتژی دو بخشی: لانگ استردل
لانگ استردل مثالی از یک استراتژی آپشن های دو بخشی است که شامل خرید یک آپشن خرید طویل و یک آپشن فروش طویل است. این استراتژی مناسب برای معامله گرانی است که میدانند قیمت یک اوراق بهادار تغییر خواهد کرد، اما مطمئن نیستند که در کدام راستایی حرکت خواهد کرد. در این استراتژی، سرمایه گذار مساوی درآمد خواهد داشت اگر قیمت با خالص پرداختی او (هزینه دو قرارداد به علاوه کارمزد کمیسیون) افزایش یا کاهش پیدا کند، در صورتی که به هر دو جهت حرکت کند، سود خواهد کرد، در غیر این صورت، ضرر خواهد دید. با این حال، این ضرر تنها محدود به خالص پرداختی سرمایه گذار است. ترکیب این دو قرارداد درآمدی را بدون توجه به اینکه قیمت اوراق بهادار مبنا صعود یا نزول پیدا کند به دست میآورد. با این حال، سرمایه گذار باید دقیقاً بیان کند که در صورتی که قیمت به طور قابل توجهی افزایش یا کاهش پیدا کند، او قصد دارد از کدام یک از آپشنها بهره ببرد. این انتخاب وابسته به تحلیل و پیش بینی های سرمایه گذار است. در مقابل، اگر قیمت اوراق بهادار مبنا در هیچ یک از دو جهت حرکت نکند، سرمایه گذار هزینه دو قرارداد به علاوه کارمزد کمیسیون را از دست میدهد. اما با توجه به اینکه قیمت اوراق بهادار مبنا ممکن است در هر زمانی تغییر کند، سرمایه گذاران معمولاً ترجیح میدهند از یک استراتژی آپشن های دو بخشی مثل لانگ استردل استفاده کنند تا از محدودیت های یک سمتی کردن خرید و فروش خودداری کنند. در نهایت، اگر قیمت اوراق بهادار مبنا به طور قابل توجهی افزایش یا کاهش پیدا کند، سرمایه گذار میتواند تصمیم بگیرد که به یکی از آپشنها برای کسب سود استفاده کند و دیگری را بفروشد. در این صورت، سود حاصل از فروش آپشن فروش طویل ممکن است ضرر حاصل از خرید آپشن خرید طویل را جبران کند و سرمایه گذار در نهایت سود خالصی به دست میآورد.استراتژی سه بخشی: کالر
کالر یک استراتژی حفاظتی است که برای موقعیت طولانی پوزیشن در سه بخش انجام میشود:- یک موقعیت طولانی در اوراق بهادار مبنایی 2. یک آپشن خرید طویل 3. یک آپشن فروش کوتاه
استراتژی چهار بخشی: آهنین کاندور
آهنین کاندور یک استراتژی پیچیده و با ریسک محدود است، اما هدف آن ساده است: برای شرط بندی کردن بر اینکه قیمت اوراق بهادار مبنایی خیلی حرکت نمیکند، کمی پول درآورد. بهترین حالت برای این استراتژی این است که در تاریخ انقضاء، قیمت اوراق بهادار مبنایی بین قیمت های اجرای آپشن خرید کوتاه و آپشن فروش کوتاه باشد. سودها در سقف خالص اعتباری که سرمایه گذار پس از خرید و فروش قراردادها دریافت میکند، محدود میشوند، اما حداکثر ضرر نیز محدود است. برای ایجاد این استراتژی، چهار بخش یا مرحله لازم است. شما باید یک آپشن خرید، یک آپشن فروش، یک آپشن خرید طویل و یک آپشن فروش کوتاه را با قیمت های اجرای نسبی مشخص شده در زیر بخرید و بفروشید. تاریخ انقضاء باید به هم نزدیک باشد، اگر چه میتواند مطابق باشد و حالت ایدهآل این است که هر قرارداد به خارج از پول (OTM) منقضی شود - به عبارت دیگر، بی ارزش باشد. در این استراتژی، شما تلاش میکنید برای کسب سود از اختلاف بین پولی که شما برای خرید آپشنها پرداخت کردهاید و پولی که شما برای فروش آنها دریافت میکنید. با دقت در نظر گرفتن قیمت های اجرای هر آپشن، شما میتوانید برای خودتان نقطه ورود و خروج مناسب را تعیین کنید. یک نکته مهم در مورد استفاده از آهنین کاندور این است که شما باید برای انجام این استراتژی حداقل سرمایه زیادی داشته باشید. همچنین، شما باید با ریسکهای مرتبط با این استراتژی آشنایی داشته باشید و از ابزارهای مدیریت ریسک استفاده کنید. با وجود اینکه آهنین کاندور یک استراتژی پیچیده است، اما به دلیل محدودیت ریسک و محدودیت ضرر، میتواند یک گزینه مناسب برای سرمایهگذاران با سطح تجربه بالا باشد. با تمرین و یادگیری بیشتر، شما میتوانید این استراتژی را به طور اثربخشی اجرا کنید.leg های بازار آتی
قراردادهای آتی نیز میتوانند ترکیب شوند و هر قرارداد به عنوان یک پای استراتژی بزرگتر در نظر گرفته شود. این استراتژیها شامل اسپردهای تقویمی (Calendar Spreads) هستند، که در آن معامله گر یک قرارداد آتی با یک تاریخ تحویل خاص را فروش میکند و یک قرارداد دیگر برای همان کالا با یک تاریخ تحویل متفاوت خریداری میکند. خرید قراردادی که به زودی منقضی میشود و فروش قراردادی که به تعویق افتاده (یا "معوق") است، باعث صعودی شدن بازار میشود و بالعکس. همچنین، استراتژیهای اسپردهای قیمتی (Price Spreads) نیز وجود دارند که در آن معامله گر یک قرارداد با قیمت بالاتر را خریداری میکند و یک قرارداد با قیمت پایینتر را فروش میکند. این استراتژیها در بازارهایی که تغییرات قیمتی مهمی رخ میدهد، بسیار مفید هستند. علاوه بر این، در کنار استفاده از استراتژیهای اسپردها، معامله گران میتوانند از ابزارهای مانیتورینگ بازار نیز استفاده کنند. این ابزارها به معامله گران این امکان را میدهند که تغییرات بازار را در زمان واقعی دنبال کنند و به تصمیمگیری در مورد خرید یا فروش قراردادهای آتی کمک کنند. استراتژیهای دیگر سعی میکنند از اختلاف قیمتهای مختلف کالاها سود ببرند، مانند اسپردهای کراک (Crack Spreads) - اختلاف بین قیمت نفت و محصولات پس از فرآیند تقطیر، یا اسپردهای اسپارک (Spark Spreads) - اختلاف بین قیمت گاز طبیعی و برق تولید شده از نیروگاههای گازی. منبع: اینوستپدیا