- "نوشتن" به فروش آپشن اشاره دارد و "بدون کاور" یا "بدون پوشش" به راهبردهایی است که در آنها اوراق بهادار مبنا ندارند و آپشن ها بر این پوزیشن وهمی سروده شده است.
- فروش آپشن می‌تواند یک راه پایدار برای تولید درآمد اضافی برای بازاریاب باشد، اما نوشتن آپشن بدون پوشش می‌تواند در صورت علی‌رغم حرکت بازار مخاطرات بسیار بالایی داشته باشد.
- نوشتن کال یا پوت بدون پوشش می‌تواند تمام پرداختی را که توسط فروشنده آپشن جمع‌آوری شده است، بازگرداند، اما فقط در صورتی که قرارداد بی‌ارزش خاتمه یابد.
- نوشتن کال پوشیده یک راهبرد دیگر فروش آپشن است که شامل فروش آپشن‌ها در برابر یک پوزیشن طولانی موجود است.
- گاهی اوقات سرمایه‌گذاران ممکن است آپشن‌ها را به منظور ادغام آنها در دیگر نوعی از راهبردهای آپشن بفروشند. بسیاری از راهبردهای پیشرفته آپشن مانند کندور آهنین، اسپرد تماس گاو، اسپرد تماس گاو و پروانه آهنین، احتمالاً نیاز به فروش آپشن دارند.
فروش پوت آپشن
یک سرمایه‌گذار ممکن است در صورتی که نگرش او نسبت به اوراق بهادار مبنا این باشد که قیمت آن به بالا خواهد رفت، تصمیم به فروش یک پوت آپشن بدون کاور بگیرد، در مقابل یک خریدار پوت آپشن که نگرش او منفی است. خریدار پوت آپشن حق فروش سهام را در قیمت توافق شده در صورتی که قیمت پایین‌تر رود، از نویسنده (فروشنده) به عنوان پول پیش پرداخت می‌دهد. در صورتی که قیمت بالاتر از قیمت اجرایی باشد، خریدار پوت آپشن حق استفاده از آن را نخواهد داشت، زیرا فروش در بازار با قیمت بالاتر سودآورتر است. از آنجا که هزینه پیش پرداخت شده توسط فروشنده (نویسنده) پوت آپشن اگر قیمت بالاتر از قیمت اجرایی باشد، به عنوان پول پیش دریافت می‌شود، ساده است که چرا یک سرمایه‌گذار از این نوع راهبرد استفاده می‌کند. اگر قیمت اوراق بهادار به پایین‌تر از قیمت اجرایی برسد، فروشنده (نویسنده) پوت آپشن می‌تواند سهام را برای خریدار پوت آپشن با قیمت توافق شده بفروشد و در این صورت سرمایه‌گذاری که پوت آپشن را خریده است، سود خواهد داشت. با این حال، اگر قیمت اوراق بهادار به بالاتر از قیمت اجرایی برسد، فروشنده (نویسنده) پوت آپشن نیازی به فروش سهام نخواهد داشت و پول پیش پرداخت شده توسط خریدار پوت آپشن به عنوان سود به دست خواهد آمد. استفاده از پوت آپشن به عنوان یک راهبرد سرمایه‌گذاری، باعث می‌شود که سرمایه‌گذاران بتوانند از نوسانات بازار سود ببرند. در این روش، سرمایه‌گذاری در بازار سهام با افزایش سود و کاهش ریسک همراه است. با این حال، باید توجه داشت که استفاده از پوت آپشن همیشه به سود نیست و ممکن است در صورت رخ دادن نوسانات شدید بازار، سرمایه‌گذاران خسارت ببینند.
پوت آپشن
فروش کال آپشن
یک سرمایه‌گذار ممکن است در صورتی که نگرش او نسبت به یک دارایی خاص منفی باشد، تصمیم به فروش یک کال آپشن بدون کاور بگیرد، در مقابل نگرش بلندمدت یک خریدار کال آپشن. خریدار کال آپشن حق خرید دارایی مبنا را با قیمت توافق شده در صورتی که قیمت دارایی بالاتر از قیمت اجرایی باشد، از نویسنده (فروشنده) به عنوان پول پیش پرداخت می‌دهد. در این حالت، اگر قیمت بازار پایین‌تر از قیمت اجرایی بود، فروشنده آپشن پاداش را به عنوان هزینه پرداختی نگه خواهد داشت. اما اگر قیمت دارایی بالاتر از قیمت اجرایی باشد، خریدار کال آپشن به عنوان پول پیش پرداخت، قیمت را به ارزش بازار دریافت می‌کند و سود خود را از فروش دارایی با قیمت بازار بالاتر از قیمت اجرایی، به دست می‌آورد. در این راستا، کال آپشن به عنوان یک ابزار معاملاتی بسیار مفید است و برای کسانی که به دنبال ریسک کمتر و سود بیشتر هستند، گزینه‌ی مناسبی است. اما برای کسانی که نگرش‌های منفی دارند و احتمال کاهش قیمت دارایی را بیشتر از رشد آن می‌دانند، فروش کال آپشن بدون کاور، گزینه‌ی بهتری است. به علاوه، برای کسانی که دارای دانش و تجربه‌ی کافی در زمینه‌ی بازار سرمایه هستند، می‌توان از کال آپشن به عنوان یک ابزار پویا و مفید، برای کسب سود بیشتر استفاده کرد. با درک دقیق این مفاهیم و تحلیل دقیق بازار، می‌توان به راحتی از کال آپشن به عنوان یک ابزار موثر در معاملات سرمایه‌گذاری استفاده کرد.
کال آپشن
نوشتن کاورد کال‌ها (Covered Call)
کاورد کال (Covered Call) یعنی فروش کال آپشن به همراه پوشش دارایی. در این روش، فروشنده کال آپشن، سهام مبنای قرارداد خود را در نزدیکی حراجی نگه داشته و در صورت اجرای قرارداد توسط خریدار، می‌تواند سهام را با قیمت تمرین به او بفروشد. برای این کار، سرمایه‌گذار با داشتن پوزیشن سهام، کال آپشن مربوط به همان سهام را به فروش می‌رساند و سودی را به دست می‌آورد. پوزیشن سهام به عنوان «کاور» شناخته می‌شود، زیرا در این صورت، فروشنده توانایی تحویل دادن سهام را دارد، اگر خریدار قرارداد از حق خود به خرید سهام با قیمت تمرین استفاده کند. برای اینکه تفاوتی بین خرید-فروش دارایی و خرید-نوشتن کاورد کال وجود داشته باشد، باید گفت که در خرید-نوشتن کاورد کال، سرمایه‌گذار همزمان با خرید سهام، کال آپشن را نوشته و به فروش می‌رساند. راهبردهای استفاده از کاورد کال، در بازارهای رو به رشد یا با نوسانات کم، برای تولید سود مفید هستند و ممکن است بازدهی بیشتری با ریسک کمتر نسبت به سرمایه‌گذاری‌های مبنا داشته باشند.
کاورد کال‌ها