سیاست‌های بانک مرکزی 🏦 تاثیر آن بر بازار فارکس

بانک مرکزی اروپا (ECB) همچنین یک برنامه خرید باند با نام OMT (برای "معاملات پولی مستقیم") ایجاد کرد. هدف از این برنامه کاهش استرس در بازارهای بدهی سرمایه دولتی بود و به دولت‌های منطقه یورو در وضعیت مشکل کمک می کرد. در حالی که هرگز از OMT استفاده نشد، تنها آمادگی وجود آن کمک کرد تا سرمایه گذاران نگران روحیه از دست می دادند. در همان زمان، بسیاری از کشورهای منطقه یورو در وضعیت مشکل تدابیر سختی را برای استحکام مالی دولت به خرج دادند. هرچند که ابتدا یورو به دلیل کاهش نگرانی‌ها درباره فروپاشی آن ارتفاع پیدا کرد، اما در طول سه سال متعاقب، ارز اروپایی به طور قابل توجهی نسبت به دلار آمریکا ارزش خود را از دست داد. تا مارس ۲۰۱۵، بیش از ۱۳ درصد از ارزش آن را از دست داده بود. با بررسی ساختار پولی و مالی، مشخص می‌شود که چرا این اتفاق افتاده است. سناریو 2: یورو از راحتی استمرار می‌بازد - چنانچه ترس از ناپایداری متوقف شود، بهره‌وری اوراق سرمایه‌ای ملی کاهش می‌یابد (نمودار 3) سناریو 2: کاهش یورو و بازده بانک مرکزی تحمل سرمایه (نمودار 4)

سناریو 3 - سیاست پولی آزاد؛ سیاست مالی محدودتر می‌شود.

در مراحل اولیه رکود بزرگ، بانک کانادا (BOC) نرخ بهره‌وری مرجع خود را از ۱٫۵۰ به ۰٫۲۵ درصد کاهش داد تا شرایط اعتباری را سبک‌تر کند، اعتماد را بازیابی کند و رشد اقتصادی را دوباره زنده کند. به طور معکوس، سود سرمایه گذاری ۱۰ ساله دولت کانادا شروع به افزایش کرد. این رالی در همان زمانی که شاخص سهام توکس کانادا به کف خود رسید، رخ داد. سناریو 3: USD/CAD، TSX، نرخ بهره اوراق بدهی دو ساله کانادا (نمودار 5) بازسازی اعتماد و بهبود قیمت سهام توسط سرمایه‌گذاران بر عکس تمایلشان به سرمایه‌گذاری در معاملات پرریسک و با بازدهی بالاتر (مانند سهام) نسبت به گزینه‌های نسبتاً ایمن‌تر (مانند بند استردادی ریسک کم) نشان داده شد. این تغییر در تخصیص سرمایه، با وجود تسهیلات پولی بانک مرکزی، باعث افزایش سوددهی شد، زیرا بانک مرکزی کانادا سپس به صورت مجدد به افزایش نرخ بهره‌برداری پرداخت و آن را به 1.00 درصد رساند که در سال‌های پیش‌آمده ثابت ماند. در طول این مدت، نخست وزیر استیون هارپر تدابیر تنگ‌نظرانه‌ای را برای استحکام مالی دولت در میان بحران مالی جهانی اجرا کرد. سپس بانک مرکزی مسیر خود را عوض کرده و به تاریخ جولای ۲۰۱۵ نرخ به ۰.۵۰ درصد کاهش داد. به دلیل گسترش سیاست پولی و کاهش قابلیت حمایت سیاست مالی، هم ارز کاد و هم محاسبات بهره اوری محلی آسیب دیدند. همانطور که اتفاق افتاد، کاهش هزینه‌های دولت در این زمان دشوار، باعث از دست دادن شغل آقای هارپر شد. جاستین ترودو پس از پیروزی در انتخابات عمومی سال ۲۰۱۵، به عنوان نخست وزیر وی را جایگزین کرد. سناریو ۳: USD/CAD، نرخ سود سالیانه بند ۲ ساله کانادا (نمودار ۶)

سناریو ۴ - سیاست پولی محدود؛ سیاست مالی گسترده می‌شود.

پس از اعلام پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری آمریکا در سال 2016، چشم انداز سیاسی و اقتصادی برای دلار آمریکا مثبت تلقی شد. با کنترل اتاق اوال و هر دو مجلس کنگره توسط حزب جمهوریخواه، بازارها به نتیجه رسیدند که امکان وقوع نوسانات سیاسی به شدت کاهش یافته است. این اقدامات مالی سازگار با بازار که توسط مردم ترامپ در طول انتخابات پیشنهاد شد، احتمال اجرا شدن آنها را افزایش داد. این شامل کاهش مالیات، لغو مقررات و ساختار زیرساخت است. سرمایه گذاران به نظر می رسید تهدیدات به شروع جنگ تجاری علیه شرکای تجاری برتر مانند چین و منطقه یورو را حداقل برای این مدت نادیده می گرفتند. در جنبه پولی، مقامات بانک مرکزی در پایان سال ۲۰۱۶ نرخ ها را افزایش دادند و در نظر داشتند که حداقل ۷۵ امتیاز پایه را در طول سال ۲۰۱۷ افزایش دهند.

محدودیت‌های مدل ماندل-فلمینگ

برای سال‌ها، مدل IS-LM-BP یا مدل ماندل-فلمینگ (Mundell-Fleming) یک روش برای اندازه‌گیری تأثیر تغییرات سیاست برای اقتصادهای کوچک باز بود. در نتیجه، بسیاری از اقتصاددانان معتقدند که اقتصادهایی با مقیاس کافی بزرگ ممکن است به "قوانین" که اقتصادهای "عادی" برخورد دارند، پایبند نباشند و به همین دلیل، مدل IS-LM به عنوان انتخاب شدنی تر در نظر گرفته شد. اما در دهه گذشته، پژوهش‌های جدید نشان داده‌اند که چارچوب ارائه شده در مدل IS-LM-BP در واقع وضعیت اقتصاد جهانی معاصر را بهتر از مدل IS-LM تنها بررسی می‌کند. بدون شک، نظرات در مورد این موضوع در طیف اقتصاددانان وجود دارد. در نهایت، هیچ چارچوب تحلیلی «قدسی» وجود ندارد که هر بار بازدهی مناسب را به هر حالتی، بدون توجه به متن معاملاتی یا وضعیت سیستم پولی، بدهد. ممکن است زمانهایی وجود داشته باشد که رویدادها واکنش های بازاری را بوجود آورند که به سادگی قابل فهم و توجیه نباشند. با این حال، عدم داشتن یک چارچوب برای تفسیر نحوه حرکت بازارهای ارزشی فارکس به وسیله سیاست ها و بانک های مرکزی، غیرمسئولانه است. استفاده از مدل ماندل-فلمینگ می تواند به تجار کمک کند تا نویز خبرهای روزانه را فیلتر کرده و بهتر درک و عمل به اطلاعاتی که تأثیری بر روند قیمت بازار ارز دارند، داشته باشند.