فکر میکنید چرا گاهی بازار فارکس بدون دلیل منطقی جهش یا سقوط میکند؟ یا چرا یک خبر اقتصادی ساده، ناگهان دلار را به پرواز درمیآورد؟ طبق تجربه سالها معاملهگری من، اغلب اوقات، پاسخ در دل پیچیدگیهای سیاست پولی نهفته است. این ابزار قدرتمند، نه تنها اقتصاد یک کشور را شکل میدهد، بلکه میتواند مسیر معاملات شما را در بازار ارز دگرگون کند. اگر میخواهید از نوسانات بازار جا نمانید و تصمیمات آگاهانه بگیرید، درک عمیق از سیاست پولی یک ضرورت است، نه یک انتخاب.
نقشه راه مقاله
آنچه یاد میگیرید
چرا سیاست پولی، قلب تپنده بازار فارکس است.
هاوکیش (Hawkish) یعنی چه؟
با رویکردهای انقباضی و تاثیر آن بر ارزها آشنا میشوید.
داویش (Dovish) یعنی چه؟
رویکردهای انبساطی و پیامدهای آن را میفهمید.
چگونه با این اطلاعات معامله کنیم؟
استراتژیهای عملی برای سود بردن از تغییرات سیاست پولی.
سیاست پولی هاوکیش و داویش: زبان محرمانه بانکهای مرکزی
احتمالاً بارها شنیدهاید که یک تحلیلگر خبرهای مالی میگوید: “استاندار بانک مرکزی امروز پس از انتشار دادههای اقتصادی قوی، کمی به سمت هاوکیش متمایل شد.” اما واقعاً این کلمات عجیب و غریب چه معنایی دارند؟
اصطلاحات “هاوکیش” (Hawkish) و “داویش” (Dovish) در واقع کدهای ارتباطی دنیای مالی هستند. آنها به ما میگویند که آیا بانک مرکزی قصد دارد سیاست پولی خود را “سختتر” (هاوکیش) یا “آسانتر” (داویش) کند. این تصمیمات، یعنی افزایش یا کاهش نرخ بهره، مستقیماً بر ارزش پول شما در فارکس تأثیر میگذارند.
بانکهای مرکزی نرخ بهره را افزایش میدهند تا جلوی “داغ شدن” بیش از حد اقتصاد و تورم افسارگسیخته را بگیرند. برعکس، برای تحریک اقتصاد و جلوگیری از رکود و بیکاری، نرخ بهره را کاهش میدهند. همین تغییرات کوچک، میتواند موجهای بزرگی در بازار فارکس ایجاد کند.
تصویر: سیاست پولی و تاثیر آن بر بازار
هاوکیش (Hawkish) یعنی چه؟ عقاب تیزبین اقتصاد
وقتی صحبت از رویکرد “هاوکیش” میشود، تصور کنید یک عقاب تیزبین بالای سر اقتصاد در حال پرواز است. این رویکرد به معنای سیاست پولی انقباضی است. اگر بانکداران مرکزی از افزایش نرخ بهره، کاهش ترازنامه (فروش اوراق قرضه) یا سختگیری در عرضه پول صحبت میکنند، یعنی “هاوکیش” هستند.
این اصطلاح از دهه ۱۹۸۰ رایج شد و به زبان ساده یعنی بانک مرکزی میخواهد جلوی تورم را بگیرد، حتی اگر به قیمت کند شدن رشد اقتصادی تمام شود. آنها با افزایش نرخ بهره، انگیزه پسانداز را بالا میبرند و هزینه استقراض را زیاد میکنند. نتیجه؟ پول کمتری در اقتصاد میچرخد، تورم مهار میشود، اما ممکن است با کاهش تولید و افزایش بیکاری هم روبرو شویم.
از دید یک تریدر، یک بانک مرکزی هاوکیش معمولاً خبر خوبی برای ارز آن کشور است. چرا؟ چون نرخ بهره بالاتر، سرمایهگذاران خارجی را جذب میکند که به دنبال بازدهی بیشتر هستند. این افزایش تقاضا، ارزش ارز را بالا میبرد.
کلمات کلیدی که نشاندهنده رویکرد هاوکیش هستند:
- رشد اقتصادی قوی: بانک مرکزی معتقد است اقتصاد آنقدر قوی است که میتواند نرخ بهره بالاتر را تحمل کند.
- افزایش تورم: نگرانی از بالا رفتن قیمتها و نیاز به مهار آن.
- کاهش ترازنامه (Tapering): بانک مرکزی کمتر اوراق قرضه میخرد یا حتی میفروشد تا پول از بازار جمع شود.
- سخت شدن سیاست پولی: اشاره مستقیم به انقباض.
- افزایش نرخ بهره: مهمترین ابزار هاوکیش.
اگر یک بانکدار مرکزی که قبلاً به سمت تحریک اقتصادی متمایل بود، ناگهان از این کلمات استفاده کند، آماده یک حرکت قوی در جفت ارز مربوطه باشید!
داویش (Dovish) یعنی چه؟ کبوتر صلحجو و اقتصاد
در نقطه مقابل هاوکیش، “داویش” (Dovish) قرار دارد. کبوتر صلحجو نماد این رویکرد است که به معنای سیاست پولی انبساطی است. وقتی بانکداران مرکزی از کاهش نرخ بهره، افزایش ترازنامه (تسهیل کمی یا QE) یا حمایت از رشد اقتصادی صحبت میکنند، یعنی “داویش” هستند.
هدف اصلی یک بانک مرکزی داویش، تحریک اقتصاد است. آنها با کاهش نرخ بهره، هزینه استقراض را برای کسبوکارها و مصرفکنندگان پایین میآورند تا سرمایهگذاری و مصرف افزایش یابد. این کار میتواند در دوران رکود یا زمانی که تورم بسیار پایین است، به اقتصاد کمک کند.
برای یک تریدر، رویکرد داویش معمولاً به معنای تضعیف ارز آن کشور است. نرخ بهره پایینتر، جذابیت سرمایهگذاری در آن کشور را برای سرمایهگذاران خارجی کم میکند و این میتواند منجر به خروج سرمایه و کاهش ارزش ارز شود.
کلمات کلیدی که نشاندهنده رویکرد داویش هستند:
- ضعف رشد اقتصادی: نگرانی از رکود یا کندی رشد.
- کاهش تورم/خطر تورم منفی (Deflation): نیاز به افزایش قیمتها.
- افزایش ترازنامه (Quantitative Easing – QE): خرید اوراق قرضه برای تزریق پول به اقتصاد.
- تسهیل سیاست پولی: اشاره مستقیم به انبساط.
- کاهش نرخ بهره: مهمترین ابزار داویش.
اگر بانک مرکزی نسبت به آینده اقتصادی ناامید باشد و انتظار کاهش تورم را داشته باشد، این کلمات را به کار میبرد و بازار به سرعت واکنش نشان میدهد.
تفسیر عملی هاوکیش و داویش در سیاست پولی
حالا که با مفاهیم آشنا شدید، بیایید ببینیم این دو رویکرد چگونه در عمل خودشان را نشان میدهند و چطور میتوانید آنها را تفسیر کنید.
تصویر: مقایسه رویکردهای هاوکیش و داویش
این جدول یک مقایسه عمیقتر از تفاوتهای کلیدی بین سیاستهای پولی هاوکیش و داویش و تأثیر آنها بر ارزها را نشان میدهد:
| ویژگی | سیاست پولی هاوکیش | سیاست پولی داویش |
|---|---|---|
| نرخ بهره | افزایش نرخ سود به منظور کنترل فشارهای تورمی. تأثیر بر ارز: معمولاً ارزش ارز را افزایش میدهد، زیرا سرمایه به سمت ارز با نرخ سود بالاتر جذب میشود. |
کاهش نرخ بهره برای تحریک اقتصاد. تأثیر بر ارز: معمولاً ارزش ارز را کاهش میدهد، زیرا سرمایه به سمت ارز با نرخ بهره کمتر حرکت میکند. |
| ترازنامه بانک مرکزی | کاهش ترازنامه از طریق فروش اوراق بهادار (مانند MBS و اوراق خزانه). تأثیر بر ارز: میتواند نرخ بهره را افزایش داده و به تقویت ارز کمک کند. |
افزایش ترازنامه از طریق تسهیل کمی (QE)؛ خرید اوراق بهادار برای تزریق پول به اقتصاد. تأثیر بر ارز: افزایش عرضه پول، تقاضا برای ارز را کاهش داده و منجر به تضعیف آن میشود. |
| راهنمایی آینده (Forward Guidance) | بیانیههای مثبت درباره اقتصاد، رشد اقتصادی و پیشبینی تورم بالاتر. تأثیر بر ارز: سرمایهگذاران انتظار افزایش نرخ بهره را دارند که به تقویت ارز میانجامد. |
بیانیههای منفی درباره اقتصاد، رشد اقتصادی و نشانههای کاهش قیمتها (کاهش تورم). تأثیر بر ارز: سرمایهگذاران انتظار کاهش نرخ بهره را دارند که به تضعیف ارز میانجامد. |
چیزی که اکثر تریدرها نادیده میگیرند، این است که حتی یک تغییر کوچک در لحن یا کلمات بانکداران مرکزی میتواند پیامدهای جدی برای یک ارز داشته باشد. به همین دلیل است که معاملهگران حرفهای، جلسات و صورتجلسات کمیته بازار باز فدرال (FOMC) یا سایر بانکهای مرکزی را با دقت زیر نظر میگیرند تا کوچکترین نشانهای از تغییر در رویکرد (از هاوکیش به داویش یا برعکس) را شکار کنند و از آن بهره ببرند.
تصویر: نحوه معامله با تغییرات سیاست پولی
این تصویر نشان میدهد که چگونه موقعیت سیاست پولی یک بانک مرکزی (از ملایم به سمت چپ تا تند به سمت راست) میتواند بر ارزش ارز آن تأثیر بگذارد. اما معامله کردن با این تغییرات به سادگی خرید ارز یک بانک مرکزی هاوکیش یا فروش ارز یک بانک مرکزی داویش نیست؛ بلکه همه چیز به “تغییر انتظارات” نرخ بهره برمیگردد.
سناریوهای معاملهگری با سیاست پولی
بیایید دو سناریوی رایج را بررسی کنیم تا بهتر متوجه شوید:
سناریو ۱: بانک مرکزی در فاز افزایش نرخ بهره است.
در این حالت، بازار از قبل افزایش نرخ بهره را در قیمتها لحاظ کرده است. وظیفه شما به عنوان یک تریدر این است که به دنبال نشانهها و دادههای اقتصادی باشید که ممکن است این بانک مرکزی را از حالت “هاوکیش” فعلی به “بسیار هاوکیش” یا حتی “داویش” تغییر دهد. وقتی این تغییر در انتظارات رخ میدهد، حرکتهای بزرگی در بازار اتفاق میافتد.
سناریو ۲: بانک مرکزی در فاز کاهش نرخ بهره است.
اگر بانک مرکزی در حال حاضر نرخهای خود را کاهش میدهد و دادههای اقتصادی منفی هستند، بازار این وضعیت را قیمتگذاری کرده است. شما باید به راهنماییهای آینده بانک مرکزی و دادههای اقتصادی در تقویم اقتصادی توجه کنید تا بفهمید آیا ممکن است بانک مرکزی بیشتر از حد انتظار “داویش” شود یا حتی نشانههایی از “هاوکیش” شدن (با وجود شرایط فعلی) بروز دهد.
به عنوان مثال، به واکنش دلار آمریکا در سال ۲۰۱۸ نگاه کنید:
۲ اکتبر ۲۰۱۸: جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرد که “در حال حاضر از نقطه تعادل خیلی دور هستیم” (یعنی نرخ بهره باید بیشتر افزایش یابد). این اظهارنظر هاوکیش، بلافاصله منجر به تقویت شدید دلار شد.
تصویر: واکنش دلار به اظهارات هاوکیش پاول
۲۸ نوامبر ۲۰۱۸: پاول مجدداً سخنرانی کرد و این بار گفت که نرخ بهره “نزدیک به نرخ تعادلی” است. این تغییر لحن، از هاوکیش به داویش، نشاندهنده احتمال کمتر افزایش نرخ بود و بلافاصله منجر به تضعیف دلار شد.
تصویر: واکنش دلار به تغییر لحن داویش پاول
همانطور که میبینید، حتی یک جمله میتواند مسیر بازار را عوض کند. پیگیری مداوم اخبار و بیانیههای بانکهای مرکزی برای هر تریدری حیاتی است. اگر شما تازه در مسیر تجارت خود قدم گذاشتهاید، درک مبانی تجارت فارکس در راهنمای “تازه وارد فارکس” ما ضروری است. ما همچنین مجموعهای از راهنماهای تجارتی را ارائه میدهیم تا دانش و استراتژی تجارت فارکس خود را تکمیل کنید.