زمان در حال اجرا: تعریف، انواع و مثال ها

سید محمد رضا

تاریخ آخرین بروزرسانی: 23 می 2023

زمان در حال اجرا به مدت زمانی اشاره دارد که یک سفارش پیش از منقضی شدن با کارگزار شما فعال خواهد بود. برای یک گزینه، زمان در حال اجرا از طریق انواع مختلف سفارشات تعیین می‌شود. مثال‌های رایج از مشخصات زمان در حال اجرا عبارتند از: سفارش روزانه، immediate-or-cancel (IOC)، fill-or-kill (FOK) یا good-'til-canceled (GTC). سفارش روزانه به معنی این است که سفارش شما تنها در روز ثبت آن فعال است و در صورتی که تا پایان روز اجرایی نشود، منقضی خواهد شد. در حالی که در IOC، سفارش شما باید به صورت فوری اجرا شود و در صورت عدم توانایی در اجرای کامل سفارش، بخشی از آن که قابل اجرا است، اجرا خواهد شد و بخش دیگر منقضی خواهد شد. در FOK، سفارش شما باید به صورت کامل اجرا شود و در صورتی که اجرای کامل آن امکان‌پذیر نباشد، سفارش لغو خواهد شد. در حالی که در GTC، سفارش شما تا زمانی که کاملا اجرا نشود یا شما آن را لغو نکنید، فعال خواهد بود. به طور کلی، انواع مختلف سفارشات در بازار سرمایه امکان انعطاف‌پذیری و کنترل بیشتری برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند و زمان در حال اجرا یکی از مهم‌ترین مشخصات هر سفارش است که باید به دقت در نظر گرفته شود.

زمان در حال اجرا چیست؟

زمان در حال اجرا دستور ویژه‌ای است که هنگام قراردادن یک معامله برای نشان دادن مدت زمانی که سفارش باز خواهد ماند، پیش از اینکه اجرا شود یا منقضی شود، استفاده می‌شود. این گزینه‌ها به ویژه برای معامله‌گران فعال مهم هستند و به آن‌ها اجازه می‌دهند تا در مورد پارامترهای زمانی به صورت دقیق‌تر باشند. مثال‌های معمول شامل immediate-or-cancel (IOC) یا day order هستند. در immediate-or-cancel، سفارش باید به صورت فوری اجرا شود و در صورت امکان، باید به صورت کامل پرداخت شود. در صورتی که سفارش بخشی از آن اجرا شود، بخش باقی‌مانده بلافاصله لغو می‌شود. در day order، سفارش تا پایان روز تجاری اجرا می‌شود و در صورتی که تا پایان روز اجرا نشود، به صورت خودکار لغو می‌شود. زمان در حال اجرا به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا به صورت دقیق‌تر از زمان اجرای سفارش خود آگاه باشند و برنامه‌ریزی خود را برای تجارت بهتر بیشتر بهبود بخشند.

زمان در حال اجرا

مبانی زمان در حال اجرا

سفارشات Time In Force (زمان در حال اجرا) یک روش مفید برای معامله‌گران فعال هستند تا از اجرای تصادفی معاملات جلوگیری کنند. با تنظیم پارامترهای زمانی، آن‌ها نیازی به یادآوری لغو کردن سفارش‌های قدیمی ندارند. اجرای تصادفی معاملات در شرایط بازار پررونق و در شرایطی که قیمت‌ها به سرعت تغییر می‌کنند، می‌تواند بسیار پرهزینه باشد. بیشتر معامله‌گران فعال از سفارشات Limit Order برای کنترل قیمتی که برای خرید یک سهم پرداخت می‌کنند، استفاده می‌کنند، که به معنای تنظیم یک گزینه زمان در حال اجرا برای کنترل مدت زمان باز بودن سفارش است. در حالی که سفارشات روزانه شیوه معمول ترین نوع سفارش هستند، در بسیاری از موارد منطقی است که از سایر نوع سفارشات استفاده شود. به طور کلی، استفاده از سفارشات Time In Force به معامله‌گران کمک می‌کند تا برنامه‌ریزی بهتری برای معاملات خود داشته باشند و از خطرات اجرای تصادفی معاملات کاسته شود. چندین نوع سفارش Time In Force وجود دارد که معامله‌گران می‌توانند از آن‌ها استفاده کنند. برخی از کارگزاران فقط یک مجموعه محدود از انواع سفارش را ارائه می‌دهند، اما معامله‌گران فعال عمدتاً بیشتر گزینه‌هایی دارند. بسیاری از کارگزاران از کوتاه‌نویس‌هایی مانند DAY، GTC، OPC، IOC، GTD و DTC برای اشاره به این سفارشات استفاده می‌کنند. در زیر به صورت دقیق‌تر به این نوع سفارشات خواهیم پرداخت.

انواع سفارشات Time In Force

سفارشات روزانه (Day orders) نوع محبوبی از سفارشات Time In Force هستند. اگر معامله تا پایان روز معاملات انجام نشود، سفارش لغو می‌شود. این سفارشات به طور معمول نوع سفارش پیش فرض برای حساب‌های کارگزاری هستند. نوع دیگری از سفارشات Time In Force، سفارشات Good-Til-Canceled (GTC) هستند که تا زمانی که معامله اجرا یا لغو نشود، موثر هستند. برخی از استثناهای رایج شامل تقسیم سهام، توزیع‌ها، عدم فعالیت حساب، سفارشات تغییر یافته و در طول مدت‌های روزانه است. این سفارشات برای سرمایه‌گذاران بلندمدت که حاضرند قبل از انجام معامله منتظر رسیدن قیمت مورد نظر خود باشند، گزینه مفیدی هستند. گاهی اوقات، معامله‌گران ممکن است چند روز یا حتی هفته‌ها منتظر انجام یک معامله با قیمت مورد نظر خود باشند. سفارشات Fill-or-Kill (FOK) نوع سومی از سفارشات Time In Force هستند. اگر تمام سفارش در دسترس فوراً اجرا نشود، سفارش لغو می‌شود. این سفارشات به طور معمول برای جلوگیری از خرید سهام در بلاک‌های مختلف با قیمت‌های مختلف و برای اطمینان از اجرای کل سفارش با یک قیمت استفاده می‌شوند. این نوع سفارشات ممکن است در بازارهای سریع‌الحرکت محبوب باشند که معامله‌گران روزانه می‌خواهند اطمینان حاصل کنند که قیمت مناسبی را برای یک معامله دریافت کرده‌اند. چند نوع سفارش دیگر شامل سفارش Market-on-Open (MOO) و Limit-on-Open (LOO) هستند که همان‌طور که بازار باز می‌شود فوراً اجرا می‌شوند؛ سفارشات immediate-or-cancel (IOC) که باید فوراً پر شوند و یا لغو شوند؛ و سفارشات day-til-canceled (DTC) که در پایان روز غیرفعال می‌شوند و به جای لغو، اجازه می‌دهد سفارش بعداً مجدداً ارسال شود. سفارشات Stop و Stop Limit نیز جزو نوعی از سفارشات Time In Force هستند که برای جلوگیری از افزایش زیاد قیمت یا کاهش زیاد قیمت در بازار استفاده می‌شوند. در سفارش Stop، سفارش به صورت خودکار اجرا می‌شود ولی در سفارش Stop Limit، سفارش تنها در صورتی اجرا می‌شود که قیمت سهام در بازار به یک سطح خاصی (قیمت Stop) برسد ولی قیمت خرید یا فروش مساوی یا بهتر از قیمت Limit باشد. همچنین، سفارشات Trailing Stop و Trailing Stop Limit نیز جزء نوعی از سفارشات Time In Force هستند که برای محافظت از موقعیت سودآور در بازار استفاده می‌شوند. در سفارش Trailing Stop، پارامتری تعیین می‌شود که اگر قیمت سهام به اندازه‌ای که تعیین شده به پایین برود، سفارش به صورت خودکار اجرا می‌شود. در سفارش Trailing Stop Limit، پارامتری تعیین می‌شود که اگر قیمت سهام به اندازه‌ای که تعیین شده به پایین برود، سفارش به صورت خودکار اجرا می‌شود ولی قیمت خرید یا فروش مساوی یا بهتر از قیمت Limit باشد. در کل، نوع سفارشی که یک معامله‌گر انتخاب می‌کند، بستگی به استراتژی و هدف او دارد و باید با دقت و دانش کافی انتخاب شود. همچنین، نوع سفارش ممکن است بسته به بازار و شرایط فعلی تغییر کند و باید به‌روزرسانی شود.

یک مثال از زمان در حال اجرا

جان فکر می‌کند که قیمت سهام شرکت ABC که در حال حاضر با قیمت 10 دلار معامله می‌شود، در آینده به احتمال زیاد افزایش خواهد یافت، اما او معتقد است که این افزایش قیمت زمان بیشتری نسبت به حال حاضر نیاز خواهد داشت، تقریباً به مدت سه ماه. بنابراین، وی گزینه‌های خرید ABC را با قیمت استریک 15 دلار خریداری کرده و سفارش Good 'Til Cancelled (GTC) را قرار داده است. او برای جلوگیری از باقی ماندن سفارش به صورت نامحدود، محدوده‌ای با مدت زمان سه ماه را برای سفارش در نظر گرفته است. پس از سه ماه، هنوز قیمت سهام ABC در حال تلاش برای شکستن حداقل 12 دلار است. در نتیجه، سفارش جان به طور خودکار لغو می‌شود، به این معنی که گزینه‌های خریداری شده توسط وی دیگر قابل اجرا نخواهد بود. همچنین فرض کنید یک معامله‌گر با قصد خرید 100 سهم شرکت ABC به قیمت 10 دلار برای این سهام، از سفارش Fill-or-Kill (FOK) استفاده کند. این به این معنی است که زمانی که این سفارش ارسال می‌شود، اگر تعداد 100 سهم شرکت ABC در دسترس نباشد و قابل خرید نباشد، سفارش به صورت کامل لغو می‌شود. اگر در این مثال، سهم ABC با قیمت 10 دلار، فقط به دسترس 80 سهم باشد، سفارش FOK به صورت کامل لغو خواهد شد و هیچ سهمی به معامله‌گر فروخته نمی‌شود. به عبارت دیگر، سفارش FOK تنها در صورتی اجرا می‌شود که تمام تعداد مورد نظر سهام، با قیمت و شرایط تعیین شده در سفارش، در دسترس باشد و در غیر این صورت، سفارش به صورت کامل لغو خواهد شد.

خلاصه و نتیجه گیری

Time in force به مدت زمانی اشاره دارد که یک سفارش بورسی در بازار فعال است. در واقع، این مدت زمانی را تعیین می‌کند که یک سفارش باید در بازار فعال باقی بماند و در صورت عدم اجرا، لغو شود. نوع time in force می‌تواند متفاوت باشد، اما پرکاربردترین آن‌ها شامل Immediate or Cancel (IOC) و Good Till Canceled (GTC) هستند. در IOC، سفارش تا زمانی که قابل اجراست، در بازار فعال باقی می‌ماند و در صورتی که نتواند توسط بازار فعال اجرا شود، بلافاصله لغو می‌شود. در GTC، سفارش به مدت زمانی در بازار فعال باقی می‌ماند که توسط سرمایه‌گذار تعیین شده است. در این حالت، سفارش تا زمانی که اجرا نشود و یا توسط سرمایه‌گذار لغو نشود، در بازار فعال باقی می‌ماند. با توجه به نوع time in force، سرمایه‌گذار می‌تواند کنترل بیشتری بر روی اجرای سفارش خود داشته باشد. این مقاله ممکن است برای شما مفید باشد: اندیکاتور کندل تایم